Börse boomt, die Wirtschaft schwächelt – was ist da los?
Die überbordende Bürokratie und der zunehmende Fachkräftemangel sind für Deutschland eine starke Belastung. Hinzu kommen hohe Energiekosten und eine schwache Nachfrage aufgrund der durch die Inflation gestiegenen Preise.
Unserem Land geht es alles andere als gut. Kein Wunder, dass Bundeswirtschaftsminister Robert Habeck rund um die wirtschaftliche Lage von einem „Anlass zur Sorge“ spricht.
Die Konjunktur lahmt. Laut tagesschau.de erwarten Experten im ersten Quartal erneut ein rückläufiges Bruttoinlandsprodukt (BIP), was eine technische Rezession bedeuten würde.
Gleichzeitig meldet der DAX wieder und wieder neue Höchststände. Seit Jahresbeginn hat der deutsche Leitindex rund 4 Prozent gewonnen, seit dem Zwischentief Ende Oktober liegt das Plus bei 18 Prozent.
Die Wirtschaft schwächelt. Die Börse boomt. Wie kann das sein?
So hängen DAX und Wirtschaft zusammen. Oder eben nicht.
Emanuel Mönch, Professor für Geldpolitik und Finanzmärkte an der Frankfurter School of Finance & Management erklärt das Paradox auf tagesschau.de so: „Zu sagen, dass wenn sich die deutsche Volkswirtschaft in einer Rezession befindet, muss auch der DAX schwach sein, ist zu einfach gedacht.“ Es gebe zwar enge Zusammenhänge zwischen dem Aktienmarkt und der Konjunktur. „Der DAX ist aber kein reines Abbild der deutschen Realwirtschaft.“
Dass der DAX und die deutsche Wirtschaft sich unterschiedlich entwickeln können, hängt unter anderem mit der internationalen Ausrichtung der DAX-Konzerne zusammen. „Bei den großen DAX-Unternehmen spielt sich nur ein kleiner Teil der Geschäfte in Deutschland ab“, betont Andreas Hackethal, Professor für Finanzen an der Goethe-Universität Frankfurt, auf tagesschau.de. Experten schätzen, dass die DAX-Unternehmen rund 80 Prozent ihrer Erlöse im Ausland erzielen.
Einflussfaktoren aus dem Ausland
In den USA gibt es momentan beispielsweise eine Euphorie rund um Künstliche Intelligenz, nachdem der Chipkonzern Nvidia zum sechsten Mal in Folge einen Quartalsumsatz über den Erwartungen meldete. Die Euphorie schwappte auch auf die Börsen über. Neue Höchstwerte wurden an den US-Börsen gemeldet, was auch den DAX und die asiatischen Indizes beflügelte.
Zudem lässt sich die positive Kursentwicklung des DAX mit den Zinserwartungen begründen. Experten kommunizieren, dass sowohl die US-Notenbank Fed als auch die Europäische Zentralbank plant, die Zinsen demnächst wieder zu senken. Bei hohen Zinsen kehren viele Anlegerinnen und Anleger Aktien den Rücken zu, weil es eine risikofreie Alternative gibt. Das wird sich ändern, wenn die Zinsen fallen. Aktien gewinnen dann an Attraktivität.
Es heißt, dass an der Börse die Zukunft gehandelt wird. Anlegerinnen und Anleger gehen also davon aus, dass wir die Talsohle erreicht haben und es bald wieder aufwärts geht. Wird es tatsächlich so kommen? Wir wissen es nicht!
