ASML kontrolliert das Nadelöhr der KI-Revolution

ASML liefert Maschinen, mit denen die modernsten Computerchips weltweit gefertigt werden. Damit hat sich das Unternehmen ein Monopol gesichert, das die nächste Phase der künstlichen Intelligenz entscheidend prägt.

KI-Rechenzentren brauchen ASML – es gibt keine Alternative

Die Nachfrage nach Chips, die nicht nur KI-Modelle trainieren, sondern auch in Echtzeit anwenden können („Inferenz“), explodiert. Diese Chips müssen in winzigen Strukturen gefertigt werden – mit der sogenannten EUV-Lithografie. Und genau das kann nur ASML. Kein anderes Unternehmen der Welt beherrscht diese Technologie. Die neuen High-NA-Maschinen von ASML ermöglichen sogar noch feinere Strukturen, kosten aber bis zu 400 Millionen Euro pro Stück. Trotzdem reißen sich Unternehmen wie Intel, TSMC oder Samsung um die wenigen verfügbaren Geräte. Denn wer bei KI vorne mitspielen will, braucht ASML.

Monopolstrukturen, die sich selbst verstärken

Der technologische Vorsprung ist kein Zufall: ASML arbeitet seit Jahren eng mit Partnern wie Zeiss oder Trumpf zusammen und entwickelt nicht nur Maschinen, sondern auch die gesamte Mess- und Softwareumgebung. Jeder Kunde, der ein EUV-Gerät kauft, bleibt dem Konzern über Serviceverträge, Upgrades und Ersatzteile jahrzehntelang treu. So kamen allein im ersten Quartal 2025 2 Milliarden Euro Umsatz zustande, mit Margen deutlich über dem Schnitt.

Interessant ist, dass andere Chip-Ausrüster in Zyklen denken müssen, während ASML direkt an den strukturellen KI-Boom gekoppelt ist. Denn jede Verbesserung bei KI-Modellen – etwa durch „lernende Agenten“, die sich selbst weiterentwickeln – führt zu neuen Chips. Und jeder neue Chip benötigt die Präzision von ASML.

Starkes Wachstum bei stabiler Marge

Obwohl das erste Quartal 2025 etwas schwächer ausfiel als das Rekordquartal zuvor, lag die Bruttomarge mit 54 % immer noch auf einem hohen Niveau. Selbst wenn geopolitische Risiken (wie US-Exportverbote) den Absatz temporär bremsen sollten, kann ASML einfach andere Kundensegmente bedienen.

Fazit

ASML ist mehr als nur ein Ausrüster: Das Unternehmen ist das zentrale Nadelöhr der Halbleiterindustrie. Kein anderer Konzern verfügt über die nötige Technologie, um die nächste Generation von KI-Chips herzustellen. Die Kombination aus technologischem Vorsprung, exklusiven Partnerschaften und hoher Preissetzungsmacht schafft ein Monopol mit enormem Potenzial. Wer an das Wachstum von Künstlicher Intelligenz glaubt, kommt an ASML kaum vorbei.