Steyr Motors: US-Bieter lockt mit 39 Euro je Aktie

Gestern ist an der Börse mit Steyr Motors ein Unternehmen aus Österreich in den Fokus gerückt. Der US-Drohnen- und Robotikspezialist Red Cat Holdings hat ein freiwilliges öffentliches Erwerbsangebot für den Motorenhersteller angekündigt.

Vorgesehen sind 39 Euro je Aktie in bar. Gegenüber dem Xetra-Schlusskurs vom vergangenen Freitag entspricht das einem Aufschlag von knapp 30%. Damit erhält die zuletzt unter Druck geratene Aktie einen neuen Bewertungstreiber. Zugleich lenkt der Vorstoß den Blick auf die strategische Bedeutung spezialisierter Zulieferer für die Verteidigungsindustrie.

Kleine Motoren mit großer Bedeutung

Steyr Motors entwickelt und produziert spezielle Hochleistungsmotoren für anspruchsvolle Anwendungen. Die Aggregate kommen unter anderem in militärischen Spezialfahrzeugen sowie in militärisch und zivil genutzten Booten zum Einsatz.

Hinzu kommen Hilfsaggregate, die beispielsweise Kampfpanzer und Lokomotiven mit zusätzlicher Energie versorgen. Hohe Leistungsdichte und Langlebigkeit zählen zu den entscheidenden Eigenschaften dieser Produkte.

Für Red Cat ist insbesondere die Schiffsmotorentechnik interessant. Die Amerikaner wollen ihr Geschäft mit unbemannten Wasserfahrzeugen ausbauen. Steyrs Antriebstechnik und Fertigungskompetenz könnten dabei einen wichtigen Beitrag leisten.

Aus industrieller Sicht erscheint der Zusammenschluss deshalb schlüssig: Red Cat würde sich zentrale Technologie sichern, während Steyr zusätzlichen Zugang zu internationalen Kunden und Wachstumskapital erhalten könnte.

Großaktionär und Unternehmensführung unterstützen den Plan

Der Bieter hat sich bereits Rückendeckung gesichert. Die B&C Holding Österreich, die rund 15% der Steyr-Aktien besitzt, hat zugesagt, ihre Beteiligung im Rahmen der getroffenen Vereinbarung anzudienen. Auch Vorstandschef Julian Cassutti unterstützt die Transaktion und will seine eigenen Aktien einreichen.

Aufsichtsratschef Rolf Wirtz beurteilt den geplanten Zusammenschluss ebenfalls positiv, vorbehaltlich der Prüfung der endgültigen Angebotsbedingungen. Red Cat beabsichtigt zudem, Fertigung sowie Forschung und Entwicklung in Österreich zu erhalten. Die bestehenden Arbeitsplätze sollen gesichert werden.

Höheres Gegenangebot denkbar

Ein höheres Gegenangebot halte ich grundsätzlich für denkbar. Große Kunden wie Rheinmetall, BAE Systems, KNDS oder Thales könnten den Wunsch haben, sich weiterhin den Zugang zu Steyr-Motoren zu sichern. Schließlich unterstreicht der Vorstoß des US-Konkurrenten, wie wertvoll spezialisierte Antriebstechnik sein kann. Konkrete Hinweise auf einen weiteren Interessenten liegen allerdings bislang nicht vor.

Mein Fazit: Wer bereits bei Steyr Motors investiert ist, kann zunächst die endgültigen Angebotsunterlagen und mögliche höhere Angebote abwarten. Ein Neueinstieg bietet sich nach dem jüngsten Kurssprung nicht mehr an, da die geplante Übernahme auch noch scheitern kann.