Rheinmetall-Aktie: Kampf um die 1.000-Euro-Marke vor Q3
Die Aktie des Düsseldorfer Rüstungskonzerns und Automobilzulieferers Rheinmetall (ISIN: DE0007030009) befindet sich in einer entscheidenden Marktphase. Im Vorfeld der für den 5. November angekündigten Quartalszahlen ringt das DAX-Papier mit der psychologisch wie charttechnisch hochrelevanten Unterstützungszone bei 1.000 Euro. Am frühen Nachmittag notierte der Titel im Xetra-Handel mit leichten Abschlägen bei 1.014,00 Euro (Minus 1,09 Prozent) und bewegte sich damit gefährlich nahe an der vierstelligen Kursgrenze.
Nachdem eine vorübergehende Erholung im Oktober die Notierungen zwischenzeitlich wieder in Richtung von 1.100 Euro geführt hatte, bestimmt nun zunehmende Vorsicht das Handeln der Marktteilnehmer. Seit Jahresbeginn verzeichnet das Papier nach seiner vorangegangenen Rekordjagd bereits ein deutliches Minus von über 30 Prozent.
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Rheinmetall-Aktie im Fokus: Freier Cashflow und Margen als Prüfstein
Die Zurückhaltung der Investoren begründet sich vor allem durch fundamentale Fragestellungen zur operativen Umsetzung. Zwar verfügt Rheinmetall über einen historischen Rekord-Auftragsbestand von über 80 Milliarden Euro, doch am Kapitalmarkt wächst der Anspruch an die Qualität des Wachstums. Im Zentrum der Debatte steht die Frage, wie zügig und mit welcher Profitabilität der Konzern diese prall gefüllten Auftragsbücher in reale Umsätze und vor allem in freien Cashflow ummünzen kann.
In den vorangegangenen Quartalen hatte ein negativer operativer Free Cashflow für Verunsicherung gesorgt. Das Unternehmen begründete diese Entwicklung unter anderem mit einem notwendigen Vorratsaufbau zur Sicherstellung der Lieferfähigkeit sowie mit zeitlichen Verschiebungen bei Zahlungseingängen. In einer Phase, in der hohe Investitionen in den Ausbau der Produktionskapazitäten fließen, reagieren Anleger jedoch besonders sensibel auf die Kapitalbindung. Zudem muss das Management unter Beweis stellen, dass die für das zweite Halbjahr in Aussicht gestellten operativen Margen im hohen zweistelligen Prozentbereich tatsächlich erreicht werden können.
Deutsche Bank Research sieht trotz Kurszielsenkung für Rheinmetall Potenzial
Auch auf Seiten der institutionellen Beobachter zeigt sich vor den anstehenden Herbstterminen ein differenziertes Bild. Die Experten von Deutsche Bank Research bestätigten in einer aktuellen Analyse zwar ihre grundsätzliche Kaufempfehlung („Buy“) für die Rheinmetall-Aktie, reduzierten jedoch gleichzeitig das Kursziel von 1.800 auf 1.650 Euro. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau entspricht dies zwar weiterhin einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von rund 60 Prozent, die Begründung der Studie legt jedoch den Finger in die Wunde.
Laut Analyst Christoph Laskawi befindet sich der Konzern insbesondere mit Blick auf den Ende November in Hamburg stattfindenden Kapitalmarkttag in einem „Erwartungsdilemma“. Am Markt werde bereits eingepreist, dass Rheinmetall seine langfristigen Ziele für das Jahr 2030 nach unten korrigieren könnte. Hält der Vorstand hingegen an einem extrem ambitionierten Wachstumskurs fest, ohne diesen durch belastbare Meilensteine zu untermauern, drohe ein Glaubwürdigkeitsverlust. Eine zu deutliche Senkung der Prognosen wiederum könnte die mittelfristigen Gewinnschätzungen belasten. Zuvor hatten bereits weitere Häuser wie die Schweizer Großbank UBS (Kursziel 1.360 Euro bei „Buy“) und die Privatbank Berenberg (Abstufung auf 1.020 Euro) ihre Bewertungsmodelle konservativer ausgerichtet.
Q3-Zahlen am 5. November entscheiden über den Trend bei Rheinmetall
Für Anleger wird der 5. November damit zum zentralen Belastungstest. Im Durchschnitt rechnen Analysten für das abgelaufene dritte Quartal mit einem Umsatzanstieg auf rund 3,23 Milliarden Euro (Vorjahreszeitraum: 2,78 Milliarden Euro) sowie einem Ergebnis je Aktie von etwa 7,00 Euro.
Noch wichtiger als die reinen Umsatzkennziffern werden jedoch die Aussagen des Vorstands zur Cashflow-Stabilisierung, zum Tempo der Auftragsabarbeitung und zur Bestätigung der Jahresprognose sein. Gelingt es Rheinmetall am 5. November, die Zweifel an der Kapitalumwandlung und den künftigen Margen auszuräumen, könnte die Unterstützung bei 1.000 Euro als tragfähiges Fundament für eine Gegenbewegung dienen. Sollten die Zahlen oder der Ausblick hingegen enttäuschen, droht ein nachhaltiger Rutsch in den dreistelligen Kursbereich, wobei Charttechniker die nächsten Auffangzonen erst im Bereich zwischen 960 und 970 Euro sowie am 52-Wochen-Tief bei rund 900 Euro verorten.
Jahreschart Rheinmetall Aktie, Quelle: https://oct.mymarkets.com
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