Eli Lilly gewinnt das Abnehm-Duell gegen Novo Nordisk
Abnehmspritzen waren das große Thema in der Pharmabranche der vergangenen Jahre und dürften dies auch noch einige Zeit bleiben. Sowohl Eli Lilly als auch Novo Nordisk haben diese Woche ihre Quartalsergebnisse vorgelegt. Ein Blick auf die Zahlen und die Forschungspipeline macht klar, wer die Nase vorn hat.
Zweites Quartal: Eli Lilly beeindruckt mit hohem Wachstum
Während Eli Lilly seinen Gesamtumsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal um satte 48% auf 23 Mrd. US-Dollar steigern konnte, schaffte Novo Nordisk lediglich ein Wachstum von 7% auf umgerechnet 12 Mrd. US-Dollar.
Noch deutlicher wird der Vergleich beim Wachstum der beiden Abnehmspritzen: Zepbound (Eli Lilly) kletterte um 46%, Wegovy (Novo Nordisk) lediglich um 1%. Immerhin konnte Novo Nordisk einen höheren Umsatz mit seiner neuen Abnehmtablette als Eli Lilly erzielen, was aber daran lag, dass die Tablette von Novo Nordisk einige Monate früher zugelassen wurde.
Auch in der Pipeline hat Eli Lilly die Nase vorn
Beide Unternehmen arbeiten derzeit mit Hochdruck an der zweiten Generation ihrer Abnehm-Medikamente. Auch hier spricht alles dafür, dass Eli Lilly erneut die Nase vorn haben wird.
Im zweiten Quartal konnte der US-Konzern weitere drei Phase-3-Studien für Retatrutid erfolgreich abschließen. Der neue Wirkstoff, ein sogenannter „Triple-Agonist“, zielt gleichzeitig auf drei Hormone ab und bremst nicht nur den Hunger effektiv, sondern kurbelt zusätzlich den Energieverbrauch und die Fettverbrennung an. Die Wirksamkeit sucht Ihresgleichen: Mit Gewichtssenkungen von über 30% setzt Retatrutid neue Maßstäbe. Im ersten Quartal 2027 will Eli Lilly den Zulassungsantrag stellen.
Novo Nordisks CagriSema reicht im Hinblick auf die Wirksamkeit längst nicht an Retatrutid heran, auch wenn der Wirkstoff sicherlich auch Abnehmer finden wird. Immerhin dürfte mit CagriSema der frühere Markteintritt gelingen.
Bewertungen liegen weit auseinander
Wie sehr die Anleger aktuell die Aktie von Eli Lilly favorisieren, zeigt ein Blick auf die Bewertungen. Eli Lilly bringt es derzeit auf einen Börsenwert von 1,0 Mrd. US-Dollar und wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für das laufende Jahr von 34 gehandelt. Novo Nordisk wird an der Börse mit lediglich 160 Mio. US-Dollar und einem KGV von 13 bewertet.
Welche Aktie ist aussichtsreicher?
Aus meiner Sicht fällt der Bewertungsaufschlag von Eli Lilly angemessen aus. Aufgrund der erheblich stärkeren Wachstumsperspektiven sehe ich die Aktie des Marktführers weiterhin als das attraktivere Investment an. Selbst wenn bald weitere Konkurrenten in den Abnehm-Markt drängen, dürften diese an der Dominanz von Eli Lilly in den nächsten Jahren nicht rütteln können. Allerdings würde ich Novo Nordisk nicht abschreiben. Mit etwas Geduld könnte es sich auf dem aktuell niedrigen Niveau auszahlen, auf eine langfristige Erholung zu setzen.
