Evolution Gaming – zu hoch gepokert?
Von jedem Dollar Umsatz verbleiben in der Kasse von Evolution mehr als 50 Cent. Der schwedische Entwickler von Online-Glücksspielen hat eine Gewinnmarge, die es sonst so gut wie nie gibt. Doch leider ist die Evolution Aktie (WKN: A2PK19) kein Gewinnbringer – wegen ihrer vergleichsweise hohen Volatilität momentan höchstens ein Spielball für leichtfüßige Trader.
Was macht Evolution?
Nach eigenen Angaben ist die schwedische Evolution AB führender Entwickler und Inhalte-Produzent für Online Casinos auf B2B-Basis. Das im Jahr 2006 gegründete Unternehmen dürfte einen Marktanteil von rund 60 Prozent haben – insbesondere wegen seiner Dominanz bei sogenannten Live-Casinospielen.
Die Kunden des Unternehmens gehören alle zum Who is Who der Glücksspielszene – egal ob Betreiber von Online-Casinos oder auch stationäre Glückstempel, die mit ihrem Angebot auch online Fuß fassen und expandieren möchten. Dazu zählen etwa Unibet, Bwin, Betfaire, 888Casino oder DraftKings.
Wachstum beim Online-Glücksspiel
Das alles sieht nach einem Hauptgewinn für Evolution und in der Folge auch für die Aktionäre aus. Laut „Global Market Insights“ wird Glücksspiel im Internet im Jahr 2034 knapp 260 Milliarden US-Dollar an Umsätzen erlösen. Weltweit versuchen mehr als 140 Millionen Menschen ihr Glück in Online-Casinos. Wenn das keine Goldgrube für Markt-Mammuts wie Evolution ist.
Klagen und Streik
Bei praktisch jedem Unternehmen sind Rechtsstreitigkeiten Gift für den Aktienkurs – zumindest solange, bis sich die Wogen geglättet haben. Auch die Schweden haben einigen Stress. So wurde im US-Bundesstaat Kalifornien eine Zivilklage eingereicht. Darin geht es um die angebliche Verwicklung von Evolution in illegale Glücksspielaktivitäten – insbesondere in „No-Go-Staaten“ wie dem Iran, Sudan und China.
Evolution selbst wiederum hat eine Klage wegen Patentverletzung gegen einen Wettbewerber eingereicht, der Rechtsstreit verschärft sich zunehmend. Am Firmenstandort in Georgien schließlich streikten vor wenigen Monaten hunderte Mitarbeiter und forderten höhere Löhne sowie bessere Arbeitsbedingungen und Sozialleistungen.
Dies alles macht Analysten und erst recht Investoren vorsichtig. Rechtshändel sind eh schlecht fürs Geschäft. Kommen dann noch durchwachsene Zahlen hinzu, scheinen die Aktien eher ein Glücksspiel als eine chancenreiche Investition.
Analysten erwarten weniger Gewinn
In der letzten Oktoberwoche veröffentlicht das Unternehmen die Zahlen für das Ende September abgelaufene Quartal. Zwar erwarten Analysten im Schnitt Umsatzerlöse von 622 Millionen US-Dollar nach gut 570 Millionen Dollar im Vorjahresquartal. Doch der Gewinn je Aktie soll im Vergleich spürbar sinken – von 1,72 Dollar im Vergleichsquartal auf nunmehr 1,55 US-Dollar.
Für das gesamte Geschäftsjahr sehen Marktbeobachter einen Umsatz von knapp 2,5 Milliarden Dollar nach gut 2,2 Milliarden Dollar. Doch die Gewinnschätzungen scheinen weniger rosig. Im Schnitt soll der Profit je Aktie laut Analysten 6,06 US-Dollar betragen nach 6,43 US-Dollar im Vorjahr.
Wie reagiert die Evolution Aktie?
Das waren noch Zeiten, als die Evolution Aktie bei nahezu 160 Euro notierte – im Jahr 2021, und wir erinnern uns, was da war: Corona. Die Menschen gingen kaum aus dem Haus, und vor lauter Langeweile zockten sie mehr als zuvor an ihren Rechnern.
Heute zahlen Investoren – falls überhaupt – gerade mal 65 Euro für die Anteilsscheine. Ein gutes Investment sieht tatsächlich anders aus. Im laufenden Jahr summiert sich der Verlust auf knapp 12 Prozent (auf Eurobasis), in den vergangenen zwölf Monaten auf fast 22 Prozent.
Dies trotz des vergleichsweise niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) von geschätzten 12 im laufenden und etwas mehr als 11 im kommenden Geschäftsjahr. Mit gut vier Prozent ist die erwartete Dividendenrendite überdies vergleichsweise hoch. Dennoch ist die Evolution-Aktie für mich kein Kauf im Hinblick auf ein langfristiges Investment. Zu groß sind die Unsicherheiten, die aus den Rechtsstreitigkeiten resultieren. Angesprochen sind bei 26 Prozent Volatilität eher Trader, die kurzfristig ihr Glück suchen.