Zur derzeitigen Bewertung der Märkte

Jetzt befinden sich die Aktienmärkte weltweit wieder im Abwärtstrend. Ist das DER Abwärtstrend? Oder nur eine weitere zufällige Bewegung, von keiner besonderen Bedeutung?

Schwer zu sagen.

Ich begann letzte Woche, meine Meinung in Frage zu stellen. Warum denke ich, dass wir uns bei Aktien in einem Bärenmarkt befinden? Warum denke ich, dass der Dow Jones unter 5.000 Punkte fallen wird? Für eine Minute lang konnte ich mich an keinen Grund mehr erinnern.

Ich stellte nicht meine Urteilskraft in Frage; ich stellte mir viel tiefergehende Fragen. Natürlich will ich keine Aktien kaufen - die sind teuer. Und der Wirtschaft geht es in den USA schlechter, als die Leute denken.

Aber über was ich mich wunderte, ist die Idee, dass sich die Aktienkurse in lang dauernden Trends bewegen, die sie von epischen Hochs zu epischen Tiefs bringen. Natürlich ist das offensichtlich wahr. Aktienkurse steigen und fallen. Sie sind dazu verdammt, von Zeit zu Zeit extreme Hochs und extreme Tiefs zu erreichen. Dann, wenn man sich das Muster anschaut, sieht es so aus, als ob der Aktienmarkt wusste, wohin er ging. Die Bewegung des Aktienmarktes könnte aber auch rein zufällig sein, wie es die Finanz-Professoren sagen. Selbst dann würden die Kurse sich noch von sehr hohen zu sehr niedrigen Punkten bewegen, und umgekehrt.

Also was ist der Unterschied zwischen zufälligen Kursbewegungen und den Mustern, die durch zufällige Bewegungen entstehen? Um es anders zu sagen: Was ist, wenn die Realität die wäre, die es möglich macht, dass die Bewegungen komplett zufällig und komplett geplant aussehen - zur gleichen Zeit?

Oder was wäre, wenn Gott es so aussehen ließe, dass er nicht existiert? Was wäre, wenn alles rein zufällig passieren würde, aber laut einem Plan, der zu kompliziert für uns ist, dass wir ihn verstehen?

Whoa...das wird kompliziert. Es übersteigt bereits mein Denkvermögen.

Also mal verschnaufen. Nehmen wir an, Sie wüssten, dass sich die Aktienkurse theoretisch nur zufällig bewegen. Aber nehmen wir an, dass Sie auch wüssten, dass diese zufällige Bewegung in den letzten 10 Jahren nur eine Richtung kannte, die nach unten...und dass die Aktienkurse noch nicht so billig sind wie die letzten beiden Male, als zufällige Kursbewegungen sie auf ein episches Tief gebracht hatten? Was würden Sie sagen?

Nun, Vorsicht!" Das würde ich zumindest sagen.

Meine Position ist die, dass der Markt fast zufällig ist - aber nicht ganz. Er ist so zufällig, dass fast alles, was er tut, durch Zufall erklärt werden kann. Er ist so zufällig, dass es fast unmöglich ist, ihn mit irgendeinem intelligentem" System zu schlagen. Er ist so zufällig, dass er jeden denkenden Menschen verrückt machen wird, wenn der zuviel Zeit damit verbringt, darüber nachzudenken.

Und dennoch - trotz der Zufälligkeit sieht es für mich so aus, als ob es da ein Muster gibt. Mehr dazu im nächsten Beitrag von mir.