Zum G20-Gipfel und den "Lösungen" der Krise

Liebe Leser,

immer wieder erhalte ich Fragen, warum der Markt aktuell eine Rallye hinlegt, wenn doch die Situation so schlecht sei. 

Ein wesentlicher Punkt hierbei ist zur Zeit der G20 Gipfel. Dort läuft das übliche "Schön-Wetter"-Programm: Politiker halten vorfabrizierte, gemeinsame Reden, beteuern die Wichtigkeit von Zusammenarbeit, einigen sich auf höhere Inflation (d.h. mehr "Bailouts") etc. während man hinter verschlossenen Türen wahrscheinlich völlig andere, kritische Themen anspricht, von denen die dumm gehaltene Öffentlichkeit m.E. herzlich wenig erfahren dürfte.

Was ebenso zur aktuellen Rallye beiträgt sind sicherlich die Lockerungen im Bereich der "Mark-to-Market" Regeln, ein dümmlicher Schritt, den ich bereits in der Vergangenheit befürchtet habe...

Banken können nun in einigen Bereichen vorspielen, sie seien finanziell besser dran, als sie es eigentlich sind. Besonders befremdlich daran ist, dass hierhinter tatsächlich der Gedanke steht, man könne den Wert von etwas auf andere Weise bestimmen als durch dessen Marktpreis. Stattdessen greift man zu fehlerhaften "Analyseansätzen" wie Cash-Flow-Betrachtungen und begibt sich hier weiter in eine völlige und offensichtliche Sackgasse. Denn wer garantiert, dass jemand, der seine Hypothek heute bezahlt, dies morgen auch noch tut? Es braucht nur Arbeitslosigkeit dazwischen zu kommen oder das Haus weiter an Wert zu verlieren und schon sieht die Situation völlig anders aus. Im Prinzip haben wir genau das, was zur Krise führte: Vermögensgegenstände mit niedrigem Wert, welche künstlich mit höherem Wert ausgewiesen werden. Wir drehen uns also völlig im Kreis. Dadurch werden bankrotte Finanzinstitute weiterhin künstlich am Leben gehalten, die fundamentale Erholung der Wirtschaft verhindert und der Schaden am Ende für alle noch größer.

Es ist unglaublich, aber es wirkt auf mich immer mehr so, als ob genau dies beabsichtigt ist. Ich kann mir nicht vorstellen, dass so viel Kurzsichtigkeit vorherrscht. Die Frage ist nur, warum? Geht es nur um den Machterhalt bis zur nächsten Legislaturperiode? Handelt es sich lediglich um Realitätsverweigerung gefallener Eliten? Oder gibt es gar im Hintergrund einen weltweiten Masterplan für nach der Krise, der uns bei Zeiten präsentiert wird, und es wird nach dem Prinzip "Problem selbst machen - Eigene Lösung präsentieren und den Leuten verkaufen - Damit eigenen Willen umsetzen" seitens einiger schwerreicher Leute, bei denen sich die Macht tatsächlich im Hintergrund konzentriert (über "Round-Table"-Organisationen und wenig von der Öffentlichkeit beachtete internationale Netzwerke, denen auch die meisten wichtigen Politiker angeschlossen sind), gearbeitet? Um ehrlich zu sein: Ich weiß es nicht. Theorien gibt es sicher viele und auch das Internet bietet hier seinen Teil an recht konspirativem Material. Wir werden sehen, was tatsächlich kommt, und ich möchte angesichts des geringen Grads an verlässlicher Klarheit in dieser Sache keine der genannten Möglichkeiten im Vorfeld kategorisch ausschließen, auch wenn die ein oder andere Variante vielleicht auf den ersten Blick etwas unwahrscheinlicher wirken mag.

Die Sache lässt sich aus wirtschaftlicher Sicht aber relativ leicht zusammenfassen: Es geht immernoch darum, die Probleme unter den Teppich zu kehren und viele Leute scheinen auf dieses Spiel auch naiverweise schon wieder hereinzufallen. Auf diese Weise lässt sich das Problem aber nicht lösen, denn die Lösung der Situation liegt eben gerade darin, dass Korrekturen zugelassen werden, um die Exzesse zu tilgen. Der Preisrückgang in vielen Bereichen lässt sich nicht "lösen", da er die Lösung ist!

Ich bin gespannt, wie lange diese dümmliche Blenderei gutgehen wird. Ein paar Wochen? Den ein oder anderen Monat? Wir werden sehen. Gelöst ist letztlich überhaupt nichts, was die Probleme angeht.

Anbei die aktuellen Charts:

Abb.: P&F Chart des NYSE BPI

Der NYSE BPI schießt dank der gelockerten Regeln kräftig nach oben, jedoch der VIX gibt interessanterweise nur minimal nach... Eine gewisse Portion Skepsis scheint mir nicht nur deshalb durchaus angebracht. Ich halte diese Rallye - nach wie vor - höchstens für eine Trading-Gelegenheit.

Abb.: P&F Chart des VIX

Beste Grüße und ein schönes Wochenende,

Alexander Hahn