Zertifikate in Etappen verkaufen – sinnvoll oder nicht?

Trader´s Daily-Leser Günther S. schrieb mir:

„Ich bin seit einiger Zeit aufmerksamer Leser Ihrer Berichte und habe dadurch mein Wissen in Bezug auf Wertpapiere wesentlich erweitern können. (Anmerkung M.V.: So sei es und möge es bleiben.) Vielen Dank. In Ihren Berichten haben Sie wiederholt Fragen Ihrer Leser beantwortet. Ich habe nun auch eine Frage. Folgender Sachverhalt: Ich habe in den zurückliegenden Tagen, als der DAX schwach notierte, in mehreren Etappen DAX long Zertifikate gekauft.(CM7L1Q) Insgesamt 15.000 Stück. Ich

hoffe, dass der DAX mittelfristig steigt ohne vorherige größere Abwärtsbewegung bis auf 7150 - 7200 Punkte. Zu diesem Zeitpunkt würde ich  verkaufen wollen. Meine Frage nun: ist es vorteilhaft den gesamten Bestand per stop-loss Order oder Limit Order zu verkaufen (Gebühren) oder ist es sinnvoller, in Etappen zu verkaufen um den Kurs nicht zu strapazieren?

Meine Antwort:

In so einem Fall erstmal nachgeschaut. Bei www.euwax.de die WKN des Scheins eingegeben, und geschaut: bis zu welcher Stückzahl gelten die vom Emittenten gestellten Taxkurse?

Antwort: Als ich nachgeschaut habe, galten An- und Verkaufskurs (also „Geld" und „Brief"-Kurs) jeweils für 125.000 Stück.

(Steht direkt unter der Kursangabe.)

Dann noch nachgeschaut: Was ist das „minimale Quotierungsvolumen in Stück"? Antwort: 10.000 Stück. Für diese Anzahl ist der Emittent mindestens verpflichtet, verbindliche An- und Verkaufspreise zu stellen. (Es sei denn, er hat gerade ein technisches Problem - kommt bei einigen leider viel zu oft vor, doch das ist ein anderes Thema).

Beim Leser geht es um 15.000 Stück. Die sollten überhaupt kein Problem sein. Der Basiswert ist liquide genug, und wenn der Emittent an einem normalen Handelstag die verbindlichen An- und Verkaufskurse für bis zu 125.000 Stück pro Order stellt, dann ist doch alles in Ordnung.

Der Kurs sollte also dadurch nicht „strapaziert" werden, wie es der Leser so schön ausdrückt.

Um noch ein leider recht weit verbreitetes Missverständnis zu beseitigen: Bei so einem DAX Long-Zertifikat wie dem genannten spielen die Umsätze in dem Schein selbst keine Rolle. Der Kurs selbst wird fast ausschließlich durch die Veränderung des Basiswertes = DAX bestimmt.

Also, um die Frage zu beantworten: Es sollte problemlos möglich sein, die ganze Position mit einer einzigen Limit Order (Stoppkurs) zu verkaufen.

Ob das sinnvoll ist, ist eine andere Frage. Da ich hier keine Anlageberatung für einen konkreten Schein machen darf, werde ich hierzu nichts schreiben.

Mit herzlichem Gruß!

Ihr

Michael Vaupel

Diplom-Volkswirt / M.A.

Chefredakteur Trader´s Daily