Wo ist der Notfall?
unserem Korrespondenten Eric Fry in New York in Investors Daily
vom 09. Juni 2004 18:00 Uhr
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Die Aktienkurse sind gestern ein wenig gestiegen. Auch der Goldpreis ist ein bisschen gestiegen. Die Investoren scheinen derzeit fast alles kaufen zu wollen. Also was gibt dieser Kaufwut die Kraft? Oder, anders gefragt, was lässt fast jede Anlagekategorie gleichzeitig steigen?
Diese Fragen haben keine einfache Antwort. Trotzdem gebe ich Ihnen eine einfache Antwort: Es ist die Tatsache, dass die US-Leitzinsen weiterhin bei 1 % stehen, die die Preise jeder Anlagekategorie steigen lässt. Der Leitzins ist so außerordentlich niedrig, dass er alle möglichen Arten von Spekulation ermuntert – vom Kauf von Aktien auf Kredit über Anleihenkäufe bis hin zu Hauskäufen auf Kredit.
"Grauenhaft spekulativ": So nennt der erfolgreiche Anleihenfonds-Manager Bill Gross die Tatsache, dass die US-Leitzinsen immer noch bei 1 % stehen. Andere Marktkommentatoren haben diese 1 % als "Notfall-Zinssatz" beschrieben. Die 1 % sind beides: Sie sind ein Notfall-Zinssatz, der grauenhaft spekulativ ist, da kein Notfall existiert.
"Grauenhaft spekulativ". Das lässt Bilder von Betrunkenen aufkommen, die im Kasino beim Roulette 1000-Dollar-Chips auf eine Zahl setzen. Aber Gross bezieht sich nicht auf diese Leute, sondern auf einen Bürokraten mit weicher Stimme, dessen einziges Spiel darin besteht, einen kleinen Zinssatz hin und her zu bewegen.
Verzweifelte Zeiten rufen nach verzweifelten Maßnahmen. Aber normale Zeiten rufen nicht auch nach verzweifelten Maßnahmen. Stattdessen können solche verzweifelten Maßnahmen, die bei normalen Umständen angewendet werden, mehr Schaden als Nutzen anrichten. "Greenspan hat die Leitzinsen vor über einem Jahr auf 1 % gesenkt, weil er einen deflationären Notfall im Sinn hatte", so Bill Gross. "Es ist klar, dass dieser (Notfall) nicht länger besteht."
Wenn es jemals einen finanziellen Notfall in Amerika gab, der die niedrigsten Zinsen seit Eisenhower rechtfertigen würde – dann scheint dieser Notfall schon vorbei zu sein. Die Wirtschaft hat im Mai fast eine Viertelmillion neue Arbeitsplätze geschaffen, und damit sind in diesem Jahr bis jetzt insgesamt über 1 Million neue Jobs entstanden. Wo ist der Notfall?
Bill Bonner sagte letzte Woche bei der New Yorker Gold Show: "Ich weiß nicht, was in der Zukunft passieren wird. Oder wann das passieren wird. Aber was auch immer wann passieren wird – ich will dann einen Berg Gold besitzen."
