Wo bleibt die Panik?

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

Niemand scheint dann in Panik zu verfallen, wenn er es sollte. "Bei den Firmenanleihen ist kein Ende der Ausfälle und Herabstufungen in Sicht", schreibt die Financial Times. Aber die Leute, die Firmenanleihen halten, verfallen nicht in Panik.

"2004 wird wahrscheinlich Rekord-Haushaltsdefizite bringen", so die Washington Post. Das Defizit könnte auf Bundesebene "über 300 Milliarden Dollar liegen", so die New York Times. Aber die Käufer von US-Staatsanleihen bleiben ruhig wie Serienmörder. Die Wirtschaft ist in einer Stagnation; aber die Fed senkt die Zinsen nicht panikartig.

Die Konsumenten verlieren ihre Jobs, und so viele wie nie zuvor sind überschuldet. Dennoch ist bei ihnen kaum eine Änderung ihres Konsumverhaltens festzustellen: Sie geben weiterhin Geld, das sie nicht haben, für Dinge, die sie nicht brauchen, aus. "Das US-Handelsbilanzdefizit hat einen neuen Rekordwert erreicht", so USA Today. Trotz der Tatsache, dass der Dollar letztes Jahr 20 % an Wert verloren hat, erreichte das amerikanische Handelsbilanzdefizit alleine im November 2002 den Wert von 40 Milliarden Dollar.

Die Aktienanleger haben jetzt schon drei Jahre in Folge Geld verloren. Und die Aktien sind immer noch teuer. Warum werden diese Anleger nicht von Panik erfasst?

Und was ist mit den ausländischen Investoren? Haben die auch keine Angst? Während die amerikanischen Anleger mit dem S&P 500 letztes Jahr 24 % verloren, mussten die europäischen Anleger, die die gleichen Aktien kauften, 38 % Verlust hinnehmen – schließlich kam noch der Wechselkursverlust hinzu.

Alle diese Leute sollten eigentlich nach den "Ausgang"-Schildern suchen ... und dorthin stürmen. Eine ordentliche Panik würde die Preise und Kurse auf vernünftige Niveaus abstürzen lassen. Ein Schubs, und es wäre geschafft! Richtig, Eric?