Winterstarre in den Indizes

Trotz des gestrigen Jahreshochs des DAX war die Woche an den Märkten eine recht ruhige oder sogar langweilige. Ich bin gespannt, ob es morgen zum großen Verfalltag etwas abwechslungsreicher wird, oder ob der Hexensabbat" sogar schon in den vergangenen Tagen still und leise durch die Marktschwankungen abgearbeitet wurde. Auch die Angst der Marktteilnehmer praktisch auf dem Jahreshöchststand hat nicht unbedingt etwas mit dem Verfalltag zu tun, sondern viel mehr mit der Unsicherheit über die faire Bewertung von Aktien und die allgemeine Sorge um den Zukunft des Wirtschaftssystems. Speziell die Zerrissenheit innerhalb des wichtigen Bankensektors ist dafür ein Beleg.

Bankensektor unentschlossen

Schon einige Male bin ich hier auf den Bankensektor eingegangen, da der nicht nur den breiten Markt stark antreibt, sondern auch die uns interessierenden Nebenwerte dadurch beeinflusst. Sehr häufig werden Markterholungen durch eine Stabilisierung des Bankensektors signalisiert und umgekehrt auch Korrekturen durch relative Schwäche der Banken. In den vergangenen Tagen schien sich die Abwärtsdynamik der Banken abzuschwächen, dieser Prozess wird aber heute wieder unterbrochen. Schuld daran ist die amerikanische Citigroup, die eine milliardenschwere Kapitalerhöhung versucht zu platzieren, aber den Investoren immer größere Preiszugeständnisse machen muss um überhaupt nennenswerte Stückzahlen an den Mann" zu bringen! Dies ist ein Zeichen für die nach wie vor vorhandene Risiko-Sensitivität der Investoren - und für deren Qualitätsbewusstsein. Problematisch an der laufenden Kapitalerhöhung der Citigroup ist auch die Rolle des Staates, der sich im vergangenen Jahr zu etwa 3,50 $ je Aktie an der Bank beteiligen musste und jetzt keinesfalls mit Verlusten aussteigen will. Die Angelegenheit ist aber auch ein Spiegel für das verlorene Vertrauen der Anleger gegenüber den Banken. Immerhin kann man ja in etwa 40 Industriesektoren investieren und ist nicht auf die Banken mit ihren dünnen Eigenkapitaldecken, dafür aber kreativen Bilanzpolitik angewiesen!