Wie sieht die Situation in China aus?

von Daniel Wilhelmi

Die neuen Veränderungen in den Statements der amerikanischen Notenbank FED haben gestern eine weltweite Rallye losgetreten. Die Frage ist nun: War es das also schon? Es ist wirklich unglaublich, wie schnell sich die Stimmung dreht. Vor einer Woche waren alle noch im tiefsten Bärenlager und heute steigt der DAX mal eben um über 100 Punkte.

Der richtige Ansatz zu einer realistischen Einschätzung der Lage ist eine Analyse der Faktoren, die für den vorherigen Kursrutsch ausgelöst haben. Da ist zum einen die Subprime-Krise. Dazu hatte ich Ihnen ja bereits letzte Woche geschrieben: „Die faulen Kredite im Subprime-Sektor sind zwar gefährlich, aber NICHT bedrohlich. Das amerikanische Finanzsystem ist NICHT gefährdet. Es gibt keinen Grund zur Panik. Was passieren kann: Einige kleinere Banken und mit ziemlicher Sicherheit einige Subprime-Lender könnte es zerfetzten. Aber die großen traditionellen Banken, die Kredite an die Subprime-Unternehmen verliehen haben, werden höchstens große Verluste machen, die dann zu hohen Abschreibungen führen könnten.“

Zu dieser Einschätzung scheinen nun auch die Märkte gekommen zu sein. Sehen Sie, wenn man es ganz einfach herunter bricht (und das ist ja oft der beste Analyseansatz), dann ist die Subprime-Krise letztendlich nichts anderes als eine natürliche Bereinigung des Marktes. Die Immobilienbranche wurde so gierig, dass sie Kredite an Menschen vergeben hat, die eigentlich nicht kreditwürdig sind. Und jetzt wird dieses spekulative Ende des Hypothekengeschäftes bereinigt. Das ist ein ganz normaler Wirtschaftsprozess.