Wie Sie Wechselkursschwankungen per Optionsschein absichern können

in meinem Börsenbrief US Options Extreme arbeite ich weitgehend in der Basiswährung US-Dollar. Nun ist es im System freier Wechselkurse natürlich derart, dass Wechselkursänderung zwischen dem Euro und dem US-Dollar zu sehr großen Schwankungen des Euro-Portfoliowertes führen können.

Nehmen wir an, Sie haben einen Dollarbetrag in Höhe von $20,000 und der aktuelle EUR/USD-Wechselkurs beträgt 1.50

Ihr Portfoliowert in Euro ist damit $20,000 / 1,5000 = 13.333€

Wenn nun jedoch der Euro gegenüber dem Dollar von 1,50 auf 1,60 steigt, dann beträgt Ihr Portfoliowert in Euro nur noch $20,000 / 1,60 = 12.500€. Das sind stolze 833€ oder 6,24% weniger als zuvor, ohne dass Sie überhaupt nur einen Cent beim Trading verloren haben.

Es bietet sich demnach an, für längerfristige Investitionen in der Währung US-Dollar (oder beliebigen anderen Währung) die Wechselkursänderungen so weit es geht abzusichern (= zu hedgen).

Ich werde Ihnen in diesem Artikel eine Möglichkeit (von vielen) zeigen, wie dies funktioniert.

Bleiben wir bei unseren $20,000, welche Sie gegenüber EUR/USD Schwankungen hedgen möchten.
Der aktuelle EUR/USD-Wechselkurs betrage für unser Beispiel 1,3600.
Wir wählen als Hedge-Instrument einen Optionsschein der deutschen Bank (z.B. WKN: DB91ZL). Dieser Optionsschein hat aktuell eine Laufzeit bis zum 14.09.2010, den Basispreis 1,2400 USD, ein Omega von 8,135 und kostet zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels 9,85€ pro Anteilsschein.

Damit haben wir alle erforderlichen Daten, welche wir für den Währungshedge benötigen. Kommen wir nun zu den einzelnen Schritten:

1. Teilen Sie den den Fremdwährungsbetrag ($20,000) durch den aktuellen Wechselkurs (1,3600): $20,000 / 1,3600 = 14.706€. Diese €-Summe müssen Sie absichern.
2. Multiplizieren Sie das Omega des Optionsscheins mit dem Kurs pro Anteilsschein: 8,135 x 9,85€ = 80,13€. Das Ergebnis gibt Ihnen nun den tatsächlichen Hedge-Betrag pro Optionsscheinanteil an.
3. Teilen Sie das Ergebnis aus 1. (14.706€) durch das Ergebnis aus 2. (80,13€): 14.706€ / 80,13€ = 183,53. Diese Zahl ist die notwendige Anzahl an Optionsscheinen, welche Sie zum Absichern Ihres Betrages benötigen.
4. Runden Sie die Zahl auf bzw. ab und kaufen Sie die Anzahl der OS über Ihren Broker: 184 Stück x 9,85€ = 1812€

Ich hoffe, diese Beispielrechnung hilft dem einen oder anderen unter Ihnen, zukünftige wilde Wechselkursschwankungen ein wenig zu glätten. Ich empfehle Ihnen nach erfolgreicher Absicherung von Zeit zu Zeit (ca. alle 5 Handelstage) die zugrundeliegende Absicherungsrechnung mit den aktuellen Zahlen (Portfoliowert in €, EURUSD-WK, Omega usw...) zu überprüfen und die Anteile des OS aufzustocken oder zu verringern, sobald sich eine Hedgedifferenz von 7% und mehr ergibt (d.h. mind. 7% der zu sichernden Summe nicht mehr durch die Optionsscheine gesichert werden bzw. mind. 7% "übersichert" wird) .

Beste Grüße

P.S.:

Sicher gibt es noch elegantere Methoden / Absicherungsinstrumente und die Methode hier neutralisiert das Wechselkursrisiko auch nur zu einem Großteil und niemals wirklich zu absolut 100%. Da jedoch sehr viele von Ihnen mit Optionsscheinen handeln, entschloss ich mich, Ihnen heute einmal diese Variante ein wenig näher vorzustellen. Sie ist auf jeden Fall deutlich besser, als dem eigenen Portfolio bei wechselkursbedingten Wertverlusten zuzusehen.