Wie Sie in den nächsten 20 Jahren investieren können

Von Steve Sjuggerud

Also was erwarten Sie?

Ich meine es ernst ... was für eine Rendite sollen Ihre Aktien in den nächsten 20 Jahren bringen?

Diese Frage ist enorm wichtig ... Wenn Sie 20 % im Jahr erwarten, dann werden aus 100.000 $ in 20 Jahren fast 4 Millionen $. Wenn Sie 5 % im Jahr erwarten, dann haben Sie einen gesamten Gewinn von 165.000 $. Ein gewaltiger Unterschied!

Also was denken Sie ? Im vergangenen Vierteljahrhundert stiegen die Aktien im durchschnitt im Jahr zweistellig. Also ist dass Ihre Erwartung? Zweistellige Gewinne im Jahr?

Und dann, falls es so kommt, was wollen Sie mit dem Geld machen?

Das sind wichtige Fragen.

Und Ed Easterling hat einige Antworten.

Heute werden wir mit Ed's Hilfe versuchen zu beantworten, welche Performance Aktien in den nächsten 20 Jahren haben können. Und dann werden wir versuchen zu klären, wie man in den nächsten 20 Jahren investieren kann. Fangen wir an ...

Ed Easterling's Wette über 20 Jahre

Ich kam heute aus dem Urlaub zurück und in meinem Briefkasten war ein neues Buch von Ed Easterling mit dem Titel "Unexpected Returns", also "Unerwartete Erträge". Ed sagt: "Es ist nicht einfach Investoren mit Vernunftsgründen zu überzeugen."

Das klint komisch, ist aber vollkommen richtig ...

Sie werden jeden Tag mit Anlagetipps bombardiert. Oder normalerweise würde Ihnen Ihr Broker nie raten zu verkaufen, weil Sie Ihr Geld dann von ihm abziehen und zu einem anderen Broker bringen könnten. Ein weiteres Beispiel sind die Medien. Sie sind immer optimistisch bei Aktien, weil ihre Anzeigenkunden und Informanten mehr Geld verdienen, wenn die Kurse an der Börse steigen.

Deshalb schrieb Ed ein Buch mit einer Menge vernünftiger Ideen. Die erste Idee aus dem Buch ist unglaublich wichtig. Jeder, der Aktien kauft, sollte sie kennen. Aber niemand beachtet sie.

Ed untersuchte verschiedene 20-Jahres-Zeiträume zwischen 1919 und 2004. Das Ergebnis ist enorm wichtig ...

Wenn Sie gekauft haben, als Aktien billige waren, konnten Sie locker zweistellige Gewinne machen, wie in den 80er und 90er Jahren. Wenn Sie aber gekauft haben, als Aktien teuer waren, so wie jetzt, dann verdienen Sie kein Geld mit Aktien.

Ed hängte die Begriffe "teuer" und "billig" am Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf. Die schlechtesten Ergebnisse des 20 Jahre Zeitraums begannen mit einem KGV von 19. Die besten Jahre waren die mit einem KGV von 10.

Heute liegt das KGV bei 20. Im Jahr 1981 war es niedriger als 10.

Ed teilte die Ergebnisse des 20 Jahre Vergleichs in 10 Gruppen ein. Dabei gab es die niedrigsten Kurszuwächse für die folgenden 20 Jahren, wenn Aktien teuer waren, mit einem durchschnittlichen KGV von 19. Die höchsten Kursgewinne gab es, wenn die Aktien billig waren.

Man sieht dabei ganz eindeutig: Die Gewinne in den folgenden 20 Jahren sind um so größer, um so niedriger die KGV's beim Kauf waren. Ganz einfach. Wenn Sie also zweistellige Kursgewinne an der Börse machen wollen, müssen Sie kaufen, wenn die Aktien generell billig sind. Das sind sie jetzt aber nicht.

Ed sagt: " ... Hohe KGV's, niedrige Dividendenrenditen und niedrige Inflationsraten deuten auf den Beginn von langfristigen Bärenmärkten hin ... Die aktuellen Konditionen auf dem Kapitalmarkt lassen entweder niedrige oder sogar negative Gewinne am Aktien- und Anleihenmarkt erwarten." Also das sind unerwartete Erträge!

Wo geht es lang? Rudern, nicht segeln!

"Bei langfristigen Bullenmärkten kann die Strategie des Segelns mit dem "kaufen und liegen lassen" sehr profitabel sein. Bei langandauernden Bärenmärkten kann dagegen die Strategie des "Ruderns" mit Absolut-Return-Strategien sehr gut sein."

In den 80er und 90er Jahren hatten wir bei unseren Investments Rückenwind. Wir segelten ganz einfach mit dem Wind. Seemannserfahrung war nicht nötig. Aktien und Anleihen gingen fast von Jahr zu Jahr hoch. Alles was wir machen mussten war, die Segel zu setzen und einzusteigen.

Jetzt haben wir Gegenwind. Wenn wir jetzt die Segel setzen, also kaufen und liegen lassen, dann wirft uns das in die falsche Richtung. Jetzt ist es Zeit zu rudern, sagt Ed.

Sie müssen sich im Klaren darüber sein, dass Aktien und Anleihen historisch betrachtet teuer sind. Deshalb müssen Sie ein aktiver Investor sein, der rudert und kein passiver, der nur segelt. Und Sie müssen Strategien entwickeln, die auch funktionieren, wenn der Markt gegen Sie läuft.

Bis hier stimme ich mit Ed überein. Aber dann kommt seine Vorliebe heraus ...

Ed arbeitet für Hedge Fonds. Deshalb ist seine von ihm bevorzugte Form des Investierens in den nächsten 20 Jahren die, sein Geld in Hedge Fonds anzulegen.

Ich gebe zu, dass Hedge Fonds für Anleger mit großem Vermögen als Depotbeimischung geeignet sind.

Aber wie Sie wissen, interessieren mich auch verschieden andere Investments, die nicht mit dem Aktienmarkt korreliert sind. Die Leser meines Newsletters wissen, dass ich jahrelang über Wälder, Rohstoffe und Goldmünzen und andere nicht börsennotierte Investments geschrieben habe.

Erinnern Sie sich an Ed's Aussage "Es ist nicht einfach Investoren mit Vernunftsgründen zu überzeugen"? Ed's Zahlen sprechen eine klare Sprache: Wenn Sie zu viel bezahlen, dann können Sie nicht viel verdienen. Wenn Sie billig kaufen können, können Sie in den nächsten 20 Jahren ordentlich Geld machen.

Die rationale Botschaft heute ist: Aller Wahrscheinlichkeit nach werden Sie mit Aktien in den nächsten 20 Jahren nicht viel Geld machen. Bezogen auf die Zahlen von Ed können Aktien in den nächsten 20 Jahren ein jährliches Plus von 3,2 % bringen. Die Zahl kann auch leicht in die eine oder andere Richtung abweichen. Aber wollen Sie mit Aktien in den nächsten 20 Jahren zwischen 0 % und 6 % im Jahr verdienen?

Sie sollten darauf vorbereitet sein. Hoffen Sie auf das Beste, aber richten Sie sich auf den schlimmsten Fall ein.

Hoffen wir, das Ed nicht Recht hat. Aber vergewissern Sie sich, dass Sie Ihre Investments planen und auch auf nicht börsennotierte Anlagen verteilen, nur für den Fall, dass er Recht haben sollte.