Wie das alles enden wird – ich weiß es nicht

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

"Es ist komisch, Paul Krugman (von der New York Times) zu zitieren", sagte mir mein Kollege Dan Denning letzte Nacht, "aber seine Analyse ist ziemlich gut, auch wenn seine Lösungen sehr idiotisch sind."

"Es gibt eine Sache, die ich bemerke", schrieb dieser idiotische Krugman zu Beginn dieser Woche. "Wenn ein Dritte-Welt-Land die wirtschaftlichen Kennzahlen hätte, die Amerika derzeit hat – das große Haushalts- und Handelsbilanzdefizit, die wachsende Abhängigkeit von kurzfristigen Krediten des Restes der Welt –, dann würde es definitiv auf der Beobachtungsliste stehen."

Normalerweise stehen auf der "Beobachtungsliste" Dritte-Welt-Länder mit finanziellen Problemen. Argentinien, Brasilien, Indonesien, Malaysia – solche Staaten. Diese haben alle Banken- und Währungskrisen hinter sich, oder eine Hyperinflation, oder eine Depression oder eine andere höllische wirtschaftliche Kombination.

Aber jetzt "ist das amerikanische Haushaltsdefizit im Verhältnis zur Wirtschaftskraft größer, als das in Argentinien im Jahr 2000 der Fall war", so Krugman, "und das US-Handelsbilanzdefizit ist im Verhältnis zur Wirtschaftskraft größer, als es in Indonesien 1996 der Fall war."

Und Krugman weiter: "Die Brokergesellschaft Lehman Brothers hat ein mathematisches Modell, das unter dem Namen Damokles bekannt ist. Sie nennen das ein 'Frühwarnsystem, um Länder, die in eine Finanzkrise rutschen, identifizieren zu können.' Bei den Entwicklungsländern schlägt dieses Modell derzeit nicht an. Aber wenn man es auf einige Staaten der entwickelten Welt anwenden würde, dann würden die Alarmglocken läuten ... und besonders im Fall der USA.

Willkommen in der Pampa, liebe Amerikaner.

George W. Bush mag sich zwar nicht wie der Präsident eines rückständigen Dritte-Welt-Landes fühlen, wenn er dieses Wochenende nach Asien reisen wird. Die Amerikaner laufen nicht barfuss herum, und sie leben auch nicht in Lehmhütten. Stattdessen leben sie in 200.000 Dollar teuren Vorstadthäusern und erhöhen die Hypotheken auf ihre Häuser, um sich 100 Dollar teure Nike-Turnschuhe kaufen zu können, die aus Asien importiert worden sind.

Aber dadurch, dass sie Nikes an die Amerikaner verkauft haben, haben die Asiaten mittlerweile 1,7 Billionen an US-Staatsanleihen angetürmt. Und sie haben das starke Bedürfnis, ihre eigenen Währungen im Verhältnis zum Dollar niedrig zu halten, damit das Cash weiter in ihre Richtung fließt. Deshalb ist es unwahrscheinlich, dass die Chinesen kurzfristig ihren Yuan abwerten werden ... und die Japaner, die ihre Leitzinsen nicht mehr senken können, haben mit dem Gelddrucken angefangen (das Geldangebot in Japan wächst derzeit mit einer Jahresrate von 21 %).

Das US-Finanzministerium hat es zwar nicht zugegeben, aber die Politik des starken Dollar, die die Clinton-Administration verfolgt hatte, ist durch eine Dritte-Welt-Politik ersetzt worden. Und die Fed-Gouverneure haben gesagt, dass sie notfalls aus Hubschraubern Dollarscheine über den Städten abwerfen lassen, wenn das notwendig sei.

Aber auch die europäischen Länder wollen nicht, dass ihre Währungen steigen. Europa könnte in eine Rezession fallen – und da kann es einen steigenden Euro schlecht gebrauchen.

Der russische Rubel ist übrigens gegenüber dem Dollar auf ein 22-Monats-Hoch gestiegen, nachdem die Rating-Agentur Moody's ihr Rating für russische Staatsanleihen erhöht hatte. Die russischen Autoritäten waren mit dem Kursanstieg des Rubels jedoch nicht zufrieden und gaben "Spekulanten" die Schuld daran.

Wie das alles enden wird – ich weiß es nicht.

Die Konsumentenpreise könnten steigen ... oder auch nicht. China kann fast genauso schnell Güter produzieren, wie der Rest der Welt Papiergeld drucken und in Umlauf bringen kann. Allerdings könnte die Nachfrage nach chinesischen Gütern zurückgehen, wenn die Zeiten härter werden.

Aber während die USA, die Asiaten und Russland soviel Papiergeld drucken können, wie sie wollen, ist das Angebot an Gold auf das begrenzt, was die Bergleute aus den Minen holen können. Es braucht Jahre, bis eine neue Mine produziert; während des 20jährigen Bärenmarktes beim Gold wurden nur sehr wenige neue Minen gegründet. Und selbst jetzt, wo der Goldpreis von 253 Dollar auf 373 Dollar gestiegen ist, sind die Minengesellschaften immer noch widerwillig, wenn es um Investitionen in neue Produktionsstätten geht.

Und während es vielleicht heute nur 370 Dollar kostet, eine Feinunze Gold zu kaufen, ... wird es nächstes Jahr bestimmt mehr kosten.

Mein alter Freund Chris Wood schätzt, dass der Goldpreis bis zum Ende des Bullenmarktes beim Gold auf 3.400 Dollar pro Feinunze gestiegen sein wird. Dieser Preis würde – bereinigt um den nominalen Zuwachs der persönlichen Einkommen – dem Topp des letzten Gold-Bullenmarktes entsprechen.

Während wir darauf warten, dass der Goldpreis auf 3.400 Dollar steigt, ist hier Eric mit mehr News: