Was ist besser...

von Michael Vaupel

Heute schreibt „Investoren-Legende“ Jim Rogers (guter Mann!) für uns, siehe sein Gastbeitrag unten. Er zitiert da eine Yale Studie mit dem Titel „Facts and Fantasies About Commodity Futures”.

Diese Studie ist für langjährige Mitglieder der Trader´s Daily-Gemeinde nicht unbekannt, sozusagen ein alter Hut…ich habe schon einige Male darauf verwiesen.

Da es an dieser Stelle passt, möchte ich meinen letzten Beitrag dazu aufgreifen. Thema „Rohstoff-Zertifikate oder Rohstoff-Aktien?“

Vor einiger Zeit schrieb ich dazu, hier im Trader´s Daily:

„Kennen Sie ja sicher, z.B. aus der Werbung: Es gibt die These, dass Aktien von Unternehmen, die Rohstoffe fördern, eine generell bessere Möglichkeit als Rohstoff-Zertifikate sind, um vom Rohstoff-Bullenmarkt zu profitieren. Rohstoff-Aktien sind dieser These zufolge gewissermaßen ein Substitut = gleichwertiger bzw. sogar besserer Ersatz für Rohstoff-Futures und damit für Rohstoff-Zertifikate (denn Rohstoff-Zertifikate beziehen sich auf einen Rohstoff-Future). Ist das wirklich so? (Wenn ich schon so frage, ist es wahrscheinlich nicht so…)“

Und weiter:

„Dazu verweise ich auf die bisher beste Untersuchung zu diesem Thema: Die sogeannte `Yale Studie´. Die ist zwar schon ein paar Jährchen alt…die Daten gehen nur bis zum Jahr 2003…sie kam aber auf ein ziemlich eindeutiges Ergebnis.“

Dieses Ergebnis zeige ich Ihnen heute am besten in Chartform. Dazu muss ich erst noch mal die Studie hervorkramen…einen Moment….et voilà:

Quelle: "Facts and Fantasies About Commodity Futures”, Yale Studie

Die Studie griff auf Daten seit 1962 zurück (um den größtmöglichen Zeitraum zu erhalten, für den es verlässliche Daten gab). Sie sehen es selbst: Die Entwicklung der Rohstoff-Aktien (Commodity Company Stocks) blieb in diesem Zeitraum signifikant hinter der der Rohstoffe selbst (Commodity Futures) zurück.

Natürlich sind solche Grafiken immer mit Vorsicht zu genießen...ein anderes Ausgangsjahr, und es könnte schon anders aussehen.... ...dennoch bin ich der Ansicht, dass sich bei so einem signfikanten Ergebnis zumindest eine Tendenz deutlich herauskristallisiert:

Rohstoff-Futures (und damit Rohstoff-Zertifikate) schneiden generell besser ab als Rohstoff-Aktien, und nicht umgekehrt.

Es gibt Ausnahmen (z.B. wenn ein Rohstoff-Future in starkem Contango notiert…doch lassen wir das mal beiseite, damit es nicht zu kompliziert wird.)

Fazit: Besser ein Rohstoff-Zertifikat als eine Rohstoff-Aktie!

Im Prinzip nichts anderes als meine These „Märkte statt Einzeltitel“. Die bedeutet: Wenn Sie z.B. auf Silber setzen möchten, dann kaufen Sie lieber ein Silber-Zertifikat als eine Silberminen-Aktie.

Dies rät sowie wünscht Ihnen einen sonnigen Frühlingstag:

Ihr

Michael Vaupel