Was bringen Goldaktien?

Von Dr. Steve Sjuggerud

Gold notierte vor wenigen Tagen bei einem 17-Jahres-Hoch. 470 $ je Unze.

Ich schrieb zum erstenmal in meinem Newsletter im Juni 2002 über Gold und empfahl das Edelmetall zum Kauf. Seither stieg Gold um 40 % und schlug damit fast jede andere Anlageform.

Ich empfahl damals Gold, nicht Goldaktien. Für mich waren sie damals nicht unbedingt erste Wahl. Das ist 3 Jahre her. Sind Aktien von Goldminen jetzt attraktiv?

Heute sehen wir uns einmal 2 Möglichkeiten an, wie Sie ganz schnell erkennen, ob eine Goldminenaktie ein Kauf ist oder nicht. Aber vorher sehen wir uns noch an, warum Gold weiterhin steigen könnte ...

Ich halte Gold für eine Katastrophenwährung. 2002 war diese Katastrophenversicherung billig. Das gilt auch heute noch.

Bei den Beträgen, die in Gold fließen, müsste man glauben, wir hätten Krieg, oder dass der Dollar fallen und die Inflation steigen würde. Oder das Regierungen keine Kontrolle mehr hätten.

In den letzten Jahren haben sich Anleger um diese Dinge kaum gekümmert.

Das war 1980 anders. Damals traute kein Politiker in den USA dem anderen eine erfolgreiche Regierungsbesetzung zu. Gold stieg auf 850 $ je Unze. Nach einem Jahrzehnt mit politischen Skandalen wie Watergate und Nixon, dem Vietnam Krieg und dem Ölembargo der OPEC hatten wir eine hohe Inflation und Arbeitslosigkeit und es gab kein Zeichen von Wirtschaftswachstum ...

Viele hielten Inflation als dauerhaft gegeben. Es war so schlimm, das Bette Midler beispielsweise forderte, man solle ihr die Gage für ihre Europatournee in Höhe von 600.000 $ in südafrikanischen Goldmünzen auszahlen, nicht in US-Dollar.

Das wird jetzt auch langsam wieder so. Sogar staatliche Preiskontrollen sind keine Illusion mehr.

Ich habe in den letzten 3 Jahren immer Gold empfohlen. Aber viele Anleger wollen erst jetzt einsteigen. Warum haben sie so lange gewartet? Auf Bloomberg hieß es vor wenigen Tagen:

"Viele Menschen sehen einige Gefahren im derzeitigen Finanzsystem und deshalb streuen sie ihr Vermögen in Gold, um ihren Besitz zu schützen." Dazu kommt: Es gibt jede Menge Geld, das jetzt vom Ölmarkt in Gold fließt.

Bei diesem neuen Hoch bei Gold, steigen auch die Preise der Aktien von Goldminen.

Goldaktien

Gold stieg seit Mitte 2002 um 40 %. Goldaktien konnten da nicht mithalten. Sollte man sie jetzt kaufen? Sind sie billig?

Ich sehe mir bei dieser Frage immer 2 Dinge an: Die Goldreserven und den Cashflow.

Zuerst die Goldreserven. Hier zieht man von den Goldvorräten der einzelnen Firmen die Schulden ab.

Dann bekommen Sie den Gegenwert von Gold je Aktie. Vergleicht man das mit dem Aktienkurs, dann haben die Goldminen folgende Auf- oder Abschläge:

Newmont Mining: 7 %

Barrick Gold: -19 %

Anglogold: -21 %

Placer Dome: -28 %

Gold Fields: -28 %

Bei vielen Minengesellschaften sind die Aktien doch deutlich niedriger bewertet, als die Goldreserven. Sie könnten denken, Goldaktien sind billig. Aber Sie wollen ja wirklich nur eine Aktie mit einem ganz großen Discount kaufen, weil es doch viele Jahre dauert, bis das Gold gefördert wird. Mit Ausnahme von Newmont Mining sind sie alle eine Spekulation wert. Sie sollten dabei allerdings Ihre Stopp-loss Marken nachziehen.

Beim Cashflow sieht es ähnlich aus ... Hier gibt es einige Kaufgelegenheiten.

Vor einigen Jahren zeigte mir der Chef der Fondsgesellschaft U.S. Funds einen interessanten Chart.

Cashflow

Nach Merrill Lynch werden die Tier I Aktien von Goldminen in Nordamerika gegenwärtig mit dem 15fachen des zukünftigen Cashflow gehandelt. Und zwar bezogen auf einen Goldpreis von 435 $. Wenn es wie in der Vergangenheit läuft, dann haben die meisten Goldaktien ein schönes Potential. Teilweise sogar für einen Verdoppler.

Ich glaube tatsächlich, dass Goldaktien auf dem derzeitigen Niveau zu billig sind. Ihre Cashflows werden ohne Zweifel steigen. Es gibt ein Aufwärtspotential von 50 %.

Obwohl Goldaktien attraktiv sind, bevorzuge ich nach wie vor Goldmünzen.

Manche von ihnen haben derzeit den niedrigsten Aufschlag auf ihren reinen Metallpreis in ihrer Geschichte. Sie können doppelt verdienen: Einmal, wenn der Goldpreis steigt und dann noch, wenn sie von Sammlern wieder höher bezahlt werden. Gold ist gestiegen. Die Sammler lassen noch auf sich warten. Aber ich glaube, dass wird kommen.

Wenn es nach den 2 wichtigen Dingen, Goldreserven und Cashflow geht, sind Goldaktien zur Zeit eine Spekulation wert. Wenn Sie dann noch einen 15 % Stopp-loss nachziehen, also einen Trailing-Stopp verwenden, dann ist Ihr Verlustrisiko begrenzt und Sie können damit sogar 50 % oder mehr in einem Jahr verdienen. Das Chance-Risikoprofil ist gut.

Und ich? Ich kaufe nach wie vor Goldmünzen ...