Warum Zinssenkungen nicht zwangsläufig höhere Konsumausgaben bedeuten

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

"Für jeden Schuldner, der durch niedrigere Zinsen mehr Kaufkraft erhält, gibt es einen Gläubiger, der verliert." Nobelpreisträger Franco Modigliani erklärte, warum niedrigere Zinsen nicht zwangsläufig die Konsumausgaben erhöhen. Allgemein sind Konsumenten Netto-Gläubiger, nicht Netto-Schuldner. Sogar 2001 erhielten Haushalte 1,09 Billionen Dollar Zinsen, während sie "nur" 592 Milliarden Dollar zahlten.

"Der Konsument ist die gefährlichste Variable im Spiel", so Modigliani. Persönliche Pleiten haben in diesem Jahr um 20 % zugenommen. Die Zahl der vorzeitigen Kreditkündigen hat sich in den letzten zwei Jahren verdoppelt.

Die durchschnittlichen Schulden pro Kreditkarte liegen in den USA bei 8.562 Dollar, verglichen mit 2.985 Dollar 1990. In den frühen 1990ern gingen 16 % des verfügbaren Einkommens in den Schuldendienst – jetzt sind es 22 %.

Die Konsumenten haben im September weniger als im Vormonat ausgegeben; die Einzelhandelsumsätze gingen um 1,2 % zurück.

Mein Freund Doug Casey erklärt, warum Goldaktien seiner Meinung nach die nächsten Top-Performer sein könnten:

"Es gibt Millionen Leute, die Appetit auf etwas 'Heißes", auf volatile Sektoren haben. Aber sie haben in den letzten Jahren viel Geld verloren – dabei sind sie trotzdem noch. Die meisten sind Trendfolger, die auf jeden Trend aufspringen. Besonders dann, wenn es eine gute Story dazu gibt. Goldaktien sind wie gemacht für diese Leute. Bei den Internet-Aktien war es ähnlich. Aber die Goldaktien werden noch nicht so gut promoted."

Dann ist heute noch der Jahrestag der Schlacht von Hastings 1066. Die Normannen landeten mit 4.000 Mann in England und besiegten den englischen König Harold nicht weit von der Küste entfernt.

Zuerst sah es gut für die Engländer aus. Aber dann wurde Harold durch einen Pfeil ins Auge getroffen. Und die Engländer machten einen entscheidenden Fehler, als die Normannen zwischenzeitlich zurückwichen. Sie stürmten wild hinterher, woraufhin die normannische Kavallerie angriff – und sie leicht besiegen konnte. Es ist sehr schwer für Kavalleristen, eine disziplinierte Formation von Fußtruppen zu durchbrechen. Aber wenn die Soldaten zerstreut sind, ist das recht einfach. Und wenn sie dann fliehen, sind sie fast hilflos.