Wachstum benötigt Kapital

Leider hat das historische Wachstum der Firma Sino Forrest auch seinen Preis. Wachstum kostet Geld und benötigt möglichst günstige Kredite. Das hohe Wachstum der Vergangenheit kann nur beibehalten werden, wenn das Management auch zukünftig attraktive Wälder aufkaufen kann. Genau aus diesem Grunde wurde die Aktie im vergangen Jahre abgestraft. Investoren haben dem schnellen Expansionstempo nicht mehr vertraut und haben die Aktie verkauft. Die hohe Prämie für das bisherige Wachstumstempo wurde rasch abgebaut und das KGV ist auf unter 8 gesunken. Die starke Abhängigkeit vom Kapitalmarkt bei der Finanzierung der Waldflächen ist ein nicht zu unterschätzender Risikofaktor. Trotz der Kreditklemme ist es der Firma im letzten Sommer gelungen,

frisches Kapital aufzunehmen. Eine Wandelschuldverschreibung im Volumen von 345 Mio. $ wurde platziert. Mit dem ein-genommenen Kapital wurden 200.000 Hektar Wald in der Provinz Fujian erwerben. Derzeit verfügt Sino Forrest über Kauf- oder Nutzungsrechte für insgesamt 950.000 Hektar Waldfläche.

Chart Sino Forrest ein Jahr:

Quelle: Deutsche Börse AG

Leider konnte ich den Chart nicht aus meinem üblichen Programm ziehen.

Trotzdem kann man gut die angesprochenen Risiken erkennen, die vor allem den vergangenen Sommer dominierten. Nun werden diese von den Investoren als weniger virulent erachtet, bzw. als auf dem gegenwärtigen günstigen Kursniveau eingepreist. Kurse von unter vier wurden ganz klar abgelehnt und eine komplette umgekehrte Schulter-Kopf-Schulter-Formation ist in greifbarer Nähe. Für Puristen der reinen Charttechnik ist der Wert noch nicht über den Berg. Für meine persönliche Watchlist" hat er sich aber allemal qualifiziert.

Ich wünsche Ihnen ein schönes Wochenende und uns allen keine böse Überraschung vom heutigen US-Arbeitsmarktbericht!

Mit herzlichen Grüßen

Ihr Klaus Buhl