Verkehrte Welt

von Jochen Steffens

Gold steigt, der Euro steigt, die Kurse steigen. Alle Gesetze scheinen für kurze Zeit aufgehoben. Naja, nur für kurze Zeit. Gerade fällt der Euro wieder, und auch Gold hat wieder etwas abgegeben. Aber die Märkte steigen weiter.

Natürlich muss man sich um den US-Arbeitsmarkt keine Sorgen machen. Nur weil die Arbeitslosenrate im Mai von 6,0 auf 6,1 % angestiegen ist. Sie lag doch im Rahmen der Erwartungen. Gut, der höchste Stand seit 1994. Ignorieren. Zumal: Die Zahl der Beschäftigten ist schließlich um 17.000 zurückgegangen. Hier wurde ein Rückgang um 30.000 bis 50.000 erwartet.

Gerüchte, Spekulationen, und Dementis. Auch typisch für eine Top-Phase. So wurde heute wieder einmal das Gerücht gestreut, die Hypovereinsbank will die Commerzbank jetzt übernehmen (ich weiß nicht das wievielte Mal dieses Gerücht bereits gestreut wurde). Diesmal muss es doch stimmen! Die Anleger lernen es wohl nie. Natürlich dementiert sowohl Commerzbank wie auch die Hypovereinsbank sofort. Warum sollte die Hypovereinsbank auch gerade jetzt die Commerzbank übernehmen? Aber beide Kurse steigen deutlich und Irgendwer wird zu guten Kursen rausgekommen sein. Das alte Spiel.

Intel ist heute dafür verantwortlich, dass die Technologieaktien anziehen. Intel erwartet einen Umsatz im zweiten Quartal zwischen 6,6 Mrd. bis 6,8 Mrd. Dollar. Damit läge dieser Umsatz in den Analystenerwartungen. Auch die anderen Prognosen blieben in den Erwartungen. Natürlich ein gefundenes Fressen für die Bullen. Die Prognosen werden erfüllt, auch wenn die Nachfrage nach Kommunikationschips schwach bleibt.

Apropos Fressen. Das große Fressen beginnt. Die Großen Fressen die Kleinen, die sich gerade an anderen noch Kleineren vollgefressen haben. Eine gute Zeit für Übernahmen. Das hatte sich wohl Peoplesoft gedacht und unlängst die Übernahme des US-Unternehmens JD Edwards angekündigt. Doch jetzt soll das gefräßige Unternehmen selber gefressen werden: Der weltweit zweitgrößte Softwarekonzern Oracle hat gerade ein Kaufangebot für Peoplesoft über 5,1 Mrd. Dollar angekündigt. 16 Dollar je Aktie will Oracle bezahlen. Lustig ist, dass SAP heute aufgrund dieser Nachricht zulegen kann. Aber das ist ein häufig beobachteter Prozess. Sobald eine Branche "positiv" ins Blickfeld rutscht, wird alles gekauft was nicht niet- und nagelfest ist. Okay für SAP entsteht ein neuer wirklich ernstzunehmender Konkurrent, aber ist es nicht positiv zu bewerten, dass sich die Branche nun "vereinfacht". Und natürlich wird Oracle durch die Übernahme erst mal ziemlich Integrationsschwierigkeiten bekommen, die sich kurzfristig positiv für SAP auswirken könnten. Da muss man doch kaufen, oder?

Die Märkte laufen weiter. Der Dax auf den Weg zum nächsten Widerstand bei 3160 Punkten. Erneut werden heute wohl wieder nicht die Umkehrsignale bestätigt. Sie werden, wie die anderen bereits, schlichtweg überrannt. Diesmal soll wohl auch wirklich das letzte Schäfchen auf die Bullenkoppel getrieben werden. Dabei ist sie eigentlich schon voll.

Ich weiß, eigentlich sollte ich es besser wissen. Aber mich verblüfft es immer wieder. Mich hat es Anfang 2000 verblüfft (obwohl damals war ich dabei), mich hat es im Oktober 2001 verblüfft (die Rallye nach dem 11. September). Mich hat es im Winter 2002 gewundert, als der Dax seine Seitwärtsbewegung nach oben verließ (vielleicht erinnern sich einige von Ihnen noch daran). Und es verblüfft mich auch jetzt wieder. Sie fragen sich, was mich verblüfft? Na, die Bullen, die voller Gier und Euphorie auch noch in solchen Situationen Aktien kaufen, als gäbe es nie wieder welche. Die, die es wieder nicht gelernt haben – die Letzten, die zu Höchstkursen mit Freude anderen die Aktien aus den Händen reißen und sich wundern, wenn sie dann leise hören: Hey, mach das Licht aus!

Aber ich hatte 2000 Recht damit, dass es übertrieben war, auch 2001 habe ich davor gewarnt, im August habe ich die Oktober-Rallye vorhergesagt und auch davor gewarnt, dass sie im Winter völlig übertrieben war. Auch diesmal habe ich, die Rallye gesehen. Aber auch diesmal sitze ich hier und bin wieder verwundert.

Aber dieses eine Mal habe ich sicher Unrecht? Darf ich ehrlich sein? Ich weiß es nicht! Aber ich weiß, dass es kein günstiger Zeitpunkt ist, um Aktien zu kaufen. Selbst wenn diese Rallye weiter gehen sollte. Die Wahrscheinlichkeit, dass Sie derjenige sind, der als Letzter das Licht ausmacht, ist einfach zu groß. Ich würde zumindest auf eine Konsolidierung warten. Aber ich wiederhole mich. Oh, ich sehe gerade, der S&P auf über 1000 Punkte. Beachtlich.

Wie bezeichnend, dass ausgerechnet jetzt die Produktion des Symbols der Wirtschaftswunder eingestellt werden soll. An einem Zeitpunkt, wo wir vielleicht die letzte große Rallye für die nächsten 15 Jahre sehen. Passt doch? Im Juli soll der letzte VW-Käfer vom Band rollen. Über 21,5 Millionen VW-Käfer wurden gebaut. Eine Erfolgsstory geht zu Ende.