USA versus China

die US-Einzelhandelsdaten am vergangenen Freitag hatten es in sich. Ein Einbruch von 1,2 Prozent im Mai war nicht das, was sich der Markt erhofft hatte (der Konsens ging von einem leichten Anstieg aus). Zusammen mit den miserablen Jobdaten vom Freitag davor ergibt sich ein Bild, welches gar nicht zur allgemein vertretenen These einer weiter stabilen Konjunkturerholung passen will. Arbeitsmarkt und Konsum schwächeln bereits wieder deutlich in der größten Volkswirtschaft der Welt. Da hilft auch kein Zweckoptimismus wie bei US-Notenbankchef Bernanke, der kürzlich vor dem amerikanischen Kongress sagte, dass die Konjunkturerholung weiter an Fahrt gewinne und ein Abtauchen in ein „double dip - Szenario“ unwahrscheinlich sei. Die jüngsten Konjunkturdaten sprechen jedenfalls eine andere Sprache. Aber die hat er vielleicht übersehen.

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt (China) plagen unterdessen ganz andere Sorgen. Das dortige Wachstum der Industrieproduktion fiel im Mai von 17,8 auf 16,5% zurück. Immer noch ein sehr hohes Niveau. Von solchen Wachstumsraten können wir im Westen nur träumen. Negative Begleiterscheinung ist allerdings eine anziehende Inflation, die (ebenfalls im Mai) auf eine annualisierte Rate von 3,1 Prozent stieg. Damit erreichte sie ein 19-Monats-Hoch und lag klar über dem von der chinesischen Zentralbank tolerierten Maximum von 3,0 Prozent. Weitere Zinserhöhungen (und damit Gefahren für das chinesische Wachstum) sind dort also wahrscheinlich. Sie könnten Auswirkungen auf die weltweite Konjunktur haben. Aus diesem Grund muss die Entwicklung in China ebenso wie in den USA in den nächsten Monaten genau beobachtet werden.