Trading Know How: Das Kurs/Umsatz-Verhältnis

*** Zunächst eine Richtigstellung:

Das gestern von mir gebrachte "Gedicht des Tages" stammt NICHT von Kurt Tucholsky. Ich bin da einem Internet-"Hoax" auf den Leim gegangen. Die Financial Times Deutschland schreibt zu dem Gedicht, dass es in diesem Jahr von einem Wiener verfasst worden ist.

Details dazu gibt es unter diesem Link

Sie wissen nun Bescheid!

Also, kein Tucholsky-Gedicht von 1930...

 (...trotzdem "super Gedicht", finde ich!)

*** Ich möchte auf das Thema von Montag - „Marktkapitalisierung" - zurückkommen.

Und zwar lassen sich damit zwei fundamentale Kennzahlen berechnen: Kurs/Umsatz-Verhältnis und Kurs/Buchwert-Verhältnis.

Das möchte ich erläutern (die Profis unter Ihnen können diesen Beitrag natürlich überspringen):

Zum Kurs/Umsatz-Verhältnis:

Das lässt sich leicht berechnen. Nehmen Sie die Marktkapitalisierung teilen Sie diese durch den Umsatz des Unternehmens. Fertig.

Beispiel: Ein Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von 750 Mio. Euro und einen Umsatz von 1 Mrd. Euro = 1.000 Mio. Euro.

Ergibt also ein Kurs/Umsatz-Verhältnis von:

750 Mio. Euro / 1.000 Mio. Euro = 0,75.

Es gilt: Je niedriger, desto besser! Denn der Wert gibt an, wieviel Euro Umsatz Sie mit einem Euro Marktkapitalisierung kaufen können. Und der Umsatz ist nun einmal die wichtigste Voraussetzung für Gewinne: Erstmal muss ein Unternehmen ja überhaupt Geld in die Kasse bekommen...

Wenn alle anderen Kennzahlen gleich sind, dann würde ich bei der Auswahl eines Unternehmens also das mit dem niedrigsten Kurs/Umsatz-Verhältnis kaufen.

*** Es gibt dazu noch eine Daumenregel: Ein Kurs/Umsatz-Verhältnis von weniger als 1,0 ist „günstig", eins darüber ist „teuer".

Natürlich ist das wirklich nur eine grobe Regel, denn wenn das betreffende Unternehmen stark wächst, dann ist auch ein Wert von mehr als 1,0 in Ordnung. Und bei Rohstoff-Explorern im Anfangsstadium und Biotech-Unternehmen in der Startphase macht die Berechnung des Kurs/Umsatz-Verhältnisses ohnehin keinen Sinn: Denn Umsätze erzielen solche Unternehmen ohnehin noch nicht bzw. kaum!

Wenn es sich allerdings um ein etabliertes Unternehmen ohne starkes Wachstum handelt - also das, was im Börsendeutsch „Value"-Titel genannt wird, dann sollten Sie schon darauf achten, dass das Kurs/Umsatz-Verhältnis bei weniger als 1,0 liegt.

Bei richtigen Wachstumstiteln (mit Umsatzwachstum über 50% pro Jahr) werden Sie hingegen wohl kaum Werte unter 1,0 finden.

Was noch?

Ach ja, das Kurs/Buchwert-Verhältnis. Dazu dann morgen mehr (Drohung oder Versprechen?).

Bis dahin!

Ihr

Michael Vaupel