Thema Vogelgrippe

von Michael Vaupel

*** Die Europäische Zentralbank (EZB) hat gestern die Leitzinsen um 0,25 % auf 2,25 % erhöht. Das war im Prinzip vorher angekündigt und deshalb auch erwartet worden – keine Überraschung! (Siehe gestriger Trader's Daily Beitrag "Heute anstehende Termine")

*** Der Schweizer Pharmariese Roche hat angekündigt, in den USA eine neue Fabrik zur Herstellung von Tamiflu errichten zu wollen. Tamiflu ist zwar kein richtiger Impfstoff gegen H5N1 (Vogelgrippe), aber es wird allgemein als das diesbezüglich aktuell bestmögliche Medikament angesehen.

Roche hat aktuell 13 Fabriken, die Tamiflu produzieren, kommt derzeit aber mit der Produktion der Nachfrage bei weitem nicht nach. Denn die Nachfrage nach Tamiflu explodiert: Roche hat mitgeteilt, dass sich der Tamiflu-Umsatz nach 330 Mio. Schweizer Franken im letzten Jahr auf voraussichtlich 800 Mio. Schweizer Franken im laufenden Jahr erhöhen wird. Mindestens. Immer mehr Regierungen möchten sich für alle Fälle mit großen Beständen Tamiflu eindecken. Meiner Einschätzung nach wird Roche deshalb spätestens 2006 mit Tamiflu den Blockbuster-Status erreicht haben. Blockbuster-Status, das bedeutet einen Umsatz von mindestens 1 Mrd. Dollar pro Jahr. Roche überlegt deshalb, gegen entsprechende Vergütung Tamiflu auch von anderen Anbietern produzieren zu lassen; auch eine Frage des Patents.

Tja, in den Augen des Roche-Managements könnten Sie aktuell wahrscheinlich die Dollarzeichen blitzen sehen. Das ist volkswirtschaftlich völlig in Ordnung: Denn dieses Gewinnstreben führt dazu, dass Roche die Produktion von Tamiflu ausweitet und genau dadurch auch der Nachfrage nachkommt.

Die "unsichtbare Hand", die Adam Smith beim Kapitalismus so gelobt hat, funktioniert hier.

Die Tamiflu-Produktion ist natürlich nur ein Teilbereich von Roche – aber aktuell der dynamischste. Dieser Bereich hat die Gesamtumsätze von Roche im dritten Quartal um 17 % steigen lassen.

Aber halten wir fest: Ein wirklicher Impfstoff gegen H5N1 ist auch Tamiflu nicht. Die Wissenschaftler können schließlich keinen Impfstoff gegen einen Virus entwickeln, von dem man gar nicht weiß, wie er im Fall einer Pandemie aussehen würde.

*** Zum nächsten Schritt: Können wir vom "H5N1"-Hype profitieren? Wohlgemerkt: Vom Hype ... denn dass eine weiträumige, wirkliche Vogelgrippe-Pandemie ausbricht, möchte ich nicht hoffen – egal, wieviel sich damit verdienen ließe.

Der Kurs des Roche-Genussscheins hat sich – natürlich – schon sehr gut entwickelt. Roche ist natürlich ein direkter Profiteur des H5N1-Hypes, aber das ist auch allgemein bekannt. Und wenn etwas allgemein bekannt ist, dann ist es meistens keine besonders gute Anlageidee.

Ich suche deshalb gerade mit meinem geschätzten Kollegen Daniel Wilhelmi (von der Taipan-Redaktion) nach Alternativen, die noch nicht im Rampenlicht stehen. Nach eher indirekten Profiteuren des H5N1-Hypes, deren Kurs ebenfalls explodieren sollte. Sobald unser Kollege Jochen Steffens, der diese Woche noch krank geschrieben ist (gute Besserung!), wieder auf dem Damm ist, wird er zu unserer Arbeitsgruppe stoßen. Erste Ergebnisse peilen wir für nächste Woche an.

Ich wünsche Ihnen ein schönes Wochenende!

Michael Vaupel