Thema Goldaktien: Explorer mit besserer Performance als Goldminen, Teil 2

von Martin Denholm in Baltimore

Für die meisten Goldanleger war der wahre Bullenmarkt der Anstieg, der die Feinunze Gold im Jahr 1980 auf 850 Dollar explodieren ließ.

Um diesen Anstieg in einen Kontext zu setzen, sei angemerkt, dass Gold im August 1976 mit 104 Dollar einen absoluten Tiefstwert erreicht hatte. Von da aus stieg es auf 725 Dollar und dann im Januar 1980 auf 850 Dollar. Die höchsten Gewinne gab es im Jahr 1979. Um den realen Wert von 1980 mit dem heutigen Dollar zu erreichen, müsste Gold auf 2.000 Dollar steigen.

Und dann darf man in dieser Geschichte auch nicht die Rolle der Börse Vancouver VSE (Vancouver Stock Exchange) vergessen. Es ist die führende Börse für Explorer-Unternehmen. (Explorer sind die Unternehmen, die neue Goldvorkommen suchen und erschließen). Trotz des starken Anstiegs des Goldpreises blieb die Handelsaktivität fast konstant, und während des gesamten Jahres auf einem sehr geringen Niveau. Daran zeigt sich das auffallend geringe Interesse der Investoren an Goldaktien.

Es war vorauszusehen, dass die wirklich große Aktivität bis Januar 1980 auf sich warten lassen würde. Nach dem dann folgenden Einbruch auf 482 Dollar im März holte Gold wieder auf und erreichte im September ein weiters Maximum mit 711 Dollar.

Wenn es auch verführerisch ist, darin einen weiteren Beweis dafür zu sehen, dass die Investoren gerne zum schlechtest möglichen Zeitpunkt in einen Markt einsteigen – in diesem Fall, nachdem Gold mit 850 Dollar den höchsten Preis erzielt hatte – dann werden sie sehen, dass das für die Kurse der Goldaktien nicht ganz zutrifft.

Zwischen Dezember 1978 und dem Preisgipfel im Januar 1980 zeigten die Goldaktien ein stellares Verhalten. Aber es ist bemerkenswert, dass der Gipfel bei den Aktien erst nach dem Gipfel beim Goldpreis erreicht wurde.

Obwohl der Goldpreis stark einbrach, gab der danach folgende Anstieg den Anlegern die falsche Hoffnung, dass Gold sich wieder zu den früheren Höhen aufschwingen würde. Dummerweise ist das genaue Gegenteil eingetreten und die lange, dunkle Nacht der fallenden Goldbullenpreise setzte ein. Viele Aktien trockneten einfach ein und wurden weggeweht.

Es ist ebenfalls beachtenswert, dass viele der Explorer oft deutlich bessere Ergebnisse zeigen, als die Minenbetreiber (die das Gold fördern), auch in solchen Bullenmärkten, die hauptsächlich durch einen steigenden Goldpreis angetrieben werden. Wenn sie wissen wollen, warum das so ist, dann erinnern sie sich an den Dot.com Boom, als die Start-ups und die verschiedenen falschen Hunde die etablierten Unternehmen hinter sich zurück ließen.

Ein weiterer Aspekt: Erinnern sie sich das Time Warner – vor der Fusion – als funktionierender Konzern mit greifbaren Vermögenswerten und einem deutlich erkennbaren Einnahmenzufluss nicht in der Lage war, mehr als 83 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung zu erzielen, während AOL Verluste machte und mit 163 Milliarden Dollar bewertet wurde. Im ersten Fall waren die zu erwartenden Erträge abschätzbar und auf jeden Fall begrenzt. Im zweiten Fall bezahlten die Investoren immer mehr in der Hoffnung auf legendäre Reichtümer ... so ähnlich verhalten sie sich auch in Bezug auf die Explorer, wenn die Herzen für Gold höher schlagen.

Bislang verhielten sich die Goldaktien im Gegensatz zum Gold relativ ruhig. Das wird sich ändern – und es wird sich dramatisch ändern – wenn die Massen erst einmal aufwachen und die Rolle erkennen, die Gold in der neuen wirtschaftlichen Wirklichkeit spielen wird.

Die Massen der Investoren werden mit Sicherheit noch darauf warten, dass der Goldpreis deutlich höher liegt, ehe sie sich hier zusammenrotten. Aber wenn es so weit ist, wird der Vorteil der Investoren, die schlau genug waren, schon zu diesem Zeitpunkt ein Portfolio mit Explorern aufgebaut zu haben – d.h. jetzt – wirklich außerordentlich sein.

Ich bin absolut überzeugt, dass die Erträge nicht nur deutlich höher ausfallen werden als während des Bullenmarktes der Jahre 1979/1980 ... sie werden so reich sein, dass sogar ich überrascht sein werde, wie hoch die besseren Firmen steigen konnten. Das wird Eingang in die Geschichtsbücher finden ... sie sollten es nicht verpassen.