Tausche 8 Aktien gegen eine Feinunze Gold ...

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

Die Amerikaner kaufen immer noch Dinge, die sie nicht brauchen, mit Geld, das sie nicht haben. Sie kaufen immer noch Häuser ... und sie kaufen immer noch fleißig Krispy Kreme-Doughnuts (diese sind in den USA sehr beliebt).

Aber was ist das? Krispy Kreme hat die Investoren letzte Woche enttäuscht. Die Aktie fiel um 3 % – nachdem sie zuvor seit Jahresbeginn um 35 % gestiegen war. Aber selbst nach dem jüngsten Kursrückgang hat die Aktie immer noch ein KGV von 78 und ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 6.

Wie wahrscheinlich ist es, dass der Verkauf von Krispy Kreme Doughnuts noch so stark gesteigert werden kann ... bei einer vernünftigen Gewinnmarge ... dass die Investoren eine ordentliche Rendite auf ihr eingesetztes Kapital erhalten? Und wieviel wahrscheinlicher ist es, dass der Kurs auf ein Niveau fällt, das von den Gewinnen her angemessen wäre? In diesem Fall könnte der Kurs um 70 % fallen.

Wie wahrscheinlich ist es andererseits, dass der Goldpreis um 70 % fallen könnte? Nun, Gold hat gerade einen 20jährigen Bärenmarkt hinter sich. Und die Aktien haben einen vor sich.

Ein anderer Faktor, der für das Gold spricht: Während derzeit Billionen Dollar gedruckt werden, fällt die Goldproduktion aktuell sogar! TheStreet schreibt, dass die Goldproduktion bis 2007 um ca. 3 % pro Jahr zurückgehen könnte.

TheStreet schreibt außerdem, dass der Goldpreis steigt, "wenn die Investoren das Vertrauen in Papiergeld verlieren."

Soweit ich das beurteilen kann, haben die Investoren immer noch mehr Vertrauen in den Dollar, als er es eigentlich verdient. Was heißt: Der Bullenmarkt beim Gold hat noch einen langen, langen Weg vor sich. Am Freitag konnte man für 8 Aktien von Krispy Kreme eine Feinunze Gold kaufen. Ich bin mir sicher, dass ein Aktionär von Krispy Kreme sich am Ende dieses Zyklus wünschen wird, er hätte zu diesem Verhältnis getauscht (mehr dazu weiter unten ...)

Eric, was ist noch an der Wall Street passiert?