Synthetic Stock Strategien: Conversion und die Griechen

Hallo liebe Leser,

ich freue mich Sie wieder einmal zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen. Wir beschäftigen uns gegenwärtig mit der Conversion, einer aus der Positionen (Short Call, Long Put und Long Stock) bestehenden Strategie. Sollten Sie heute zum ersten Mal dabei sein, dann sehen Sie sich bitte die letzten der Ausgaben 1, 2, 3 im Archiv an.

In der letzten Ausgabe haben wir uns mit dem Delta in Abhängigkeit von unserer Conversion beschäftigt und dabei herausgefunden, dass das Delta mit - 0,008 in unserem Beispiel relativ flat ist.

Heute wollen wir uns die übrigen Griechen ansehen! Wir ziehen unsere bekannten Beispieldaten zu Hilfe:

Das Underlying notiert bei 51,54 Euro.

Der Strikepreis liegt bei 50 Euro.

Die implizite Volatilität liegt bei 26,35 %.

Die Restlaufzeit beträgt noch 71 Tage.

Keine Dividenden.

Zinssatz bei 5%.

Daraus ergibt sich ein ungefährer Wert des Calls bei 3,50 Euro und des Puts bei 1,50 Euro.

Anhand dieser Beispieldaten werde ich nun eine Tabelle mit den verschiedenen Positionen der Griechen für unsere aus drei Positionen bestehende Strategie kreieren:

Sie sehen schon, auch die Positionen für Gamma, Theta und Vega gleichen sich im Grunde aus (die Differenz bei Gamma und Theta ist nur gering und fällt damit vorerst nicht ins Gewicht), die Positionen sind damit glattgestellt. Ebenso wie beim Delta!

Die einzige Ausnahme die große Aufmerksamkeit verdient ist das Rho! Hier haben wir eine recht hohe Differenz bei - 0,090.

Das bedeutet (wir erinnern uns: das Rho gibt die Änderung im Optionspreis bei Änderung des Zinssatzes an), dass unser Trader mit dieser Position, wenn sich der Zinssatz um einen Prozentpunkt erhöht, gleich 0,09 Euro auf seine Position verliert.

Warum das so ist, was uns diese Position eigentlich sagen will und welche Art von Trader überhaupt das Ziel dieser Position verfolgen kann, damit beschäftigen wir uns am kommenden Freitag.

Bis dahin, liebe Grüße und einen schönen Tag

Wünscht Ihre Miriam Kraus