Spread Rolling IV – Auszahlungsdiagramm

Hallo liebe Leser,

ich freue mich sehr Sie auch heute wieder zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen. Nach wie vor beschäftigen wir uns (nach einer interessanten Anfrage von Leser T.W.) mit dem Rolling von Spreads - und zwar zunächst mit dem Rolling in Optionen mit längerer Laufzeit.

In unserem bislang genutzten Beispiel hat unser Trader seine Januar-Bull Put Spread in einen März- Bull Put Spread gerollt. Zudem haben wir uns mit einer weiteren Idee beschäftigt - nämlich der zusätzlichen Absicherung des gerollten Bull Put Spreads mittels Bear Call Spread.

Heute wollen wir uns nun das Auszahlungsdiagramm für diese so neu entstandene Strategie ansehen!

Zunächst noch einmal hier unsere Beispieldaten für die entstandene Gesamtposition:

1. Verkauf 80er Put auf Aktie X (März) zu 4,20 Euro

Kauf 75er Put auf Aktie X (März) zu 1,75 Euro

2. Verkauf 80er Call auf Aktie X (März) zu 2,20 Euro

Kauf 85er Call auf Aktie X (März) zu 0,85 Euro

3. Aktie X notiert bei 78 Euro

Ich habe zur Einarbeitung zunächst einfach einmal beide Spreads in ein Diagramm eingezeichnet:

Auch hier werden bereits sowohl der maximale Gewinn, als auch der maximale Verlust aus dieser neuen Gesamtposition deutlich. Notiert Aktie X beispielsweise bei 80 Euro so kann der Trader beide Nettoprämien einstreichen - maximaler Gewinn (2,45 + 1,35). Notiert Aktie X dagegen über 85 Euro so resultiert der Bear Call Spread im Maximal-Verlust (3,65), dagegen kann der Trader die volle Prämie aus dem Bull Put Spread kassieren (2,45). Notiert Aktie X unter 75 Euro so resultiert stattdessen der Bull Put Spread im Maximal-Verlust (2,55), doch der Trader kann die volle Prämie aus dem Bear Call Spread kassieren (1,35). Der maximale Verlust aus der Gesamtposition beträgt also nur noch 1,20 Euro. D.h. der Trader hat durch die Absicherung mittels Bear Call Spread sein maximales Verlustrisiko gesenkt.

Das tatsächliche Auszahlungsdiagramm für die neu entstandene Gesamtstrategie sieht nun folgendermaßen aus:

Sie sehen, es ist tatsächlich eine gänzlich neue Strategie im Vergleich zum Bull Put Spread entstanden, welche auch eine andere Erwartungshaltung zugrunde legt. Das maximale Verlustrisiko wurde gesenkt und das maximale Gewinnpotenzial angehoben.

Natürlich könnte unser Trader seine ursprüngliche Januar-Position ebenfalls bereits mittels Bear Call Spread absichern, ohne überhaupt ein Rolling in Erwägung zu ziehen. Das sehen wir uns in der nächsten Ausgabe noch an, bevor wir uns hernach mit dem Rolling von Spreads in Optionen mit anderen Strikes beschäftigen.

Damit verabschiede ich mich für heute und wünsche Ihnen ein schönes und erholsames Wochenende.

Liebe Grüße und bis nächsten Mittwoch

Ihre Miriam Kraus