So lässt sich auf steigende Zinsen setzen

Trader´s Daily-Leser Michael W. schrieb mir:

"Ich ein treuer Leser Ihrer sehr gelungenen Newsletter. (Kommentar M.V.: So sei es!) Sie (...) haben das Thema Zinsabsicherungen behandelt. Auch ich interessiere mich für die Absicherung gegen steigende Zinsen. Und zwar zur Absicherung von Kreditzinsen. Aufgrund der derzeitigen Zins-Tiefststände ist es nur logisch, dass die Zinsen wieder anziehen werden. Ich habe von Zins-Scheinen gehört. Können Sie erklären, wie diese funktionieren? Vielen Dank und beste Grüße aus der europäischen Kulturhauptstadt Linz in Oberösterreich."

Meine Antwort:

Zins-Scheine also. Dazu zunächst eine Anmerkung:

Die Zinsen sind zwar derzeit niedrig (weltweit)...aber zwingend logisch ist es nicht, dass sie deshalb bald wieder anziehen werden. Was niedrig ist, muss nicht bald wieder steigen (siehe Neue Markt-Aktien, zumindest auf meine Depotleiche SER Systems trifft das zu).

Und wenn ich mir da die Fed Funds-Futures anschaue...(Future, welcher die weitere Entwicklung der US-Leitzinsen prognostiziert): Da wird erst fürs Jahresende eine Mini-Zinserhöhung „eingepreist".

Also, zunächst: Vorsicht mit der Annahme, dass die Zinsen in den nächsten Monaten schon anziehen werden!

Nun zum zweiten Teil. Zins-Scheine.

Wenn Sie von steigenden Zinsen profitieren möchten, dann heißt es „um die Ecke denken".

Was passiert, wenn die Zinsen steigen? Die Kurse von zugehörigen Staatsanleihen fallen.

Ist klar: Wenn eine Staatsanleihe z.B. einen Kupon von 3,0% hat und bei 100 Euro steht, und dann das Zinsniveau auf 4,0% steigt - dann sollte der Kurs der Anleihe unter 100 Euro fallen.

Das richtige Instrument, wenn Sie von steigenden Zinsen profitieren möchten, ist also ein Short-Zertifikat auf diese Staatsanleihe.

Anmerkung dazu: Solche Short-Zertifikate gibt es weniger auf „real existierende" Anleihen, sondern vielmehr auf Anleihen-Futures. Führt zu weit, das jetzt zu erklären. Nur soviel vereinfacht: Das sind zwar keine Anleihen, aber sie entwickeln sich vom Kurs her wie eine typische Anleihe. Ein „Bund-Future" entwickelt sich wie eine typische Bundesanleihe mit konstanter Restlaufzeit etc.

Nehme ich mal ein konkretes Beispiel: Ein Short-Zertifikat auf den Bund-Future.

WKN: GS5YS0.

Der Schein hat einen Hebel von derzeit rund 34.

Wenn also der Bund-Future um 1% fällt - dann steigt der Schein um 34%.

Andererseits: Wenn der Bund-Future um 1% steigt...dann fällt der Schein um 34%.

Also durchaus eine recht heiße Kiste. (Seit Jahresanfang hat sich der Kurs übrigens etwa halbiert.)

Ist auch KEINE Empfehlung von mir - nur ein Beispiel für einen Schein, mit dem Sie von steigenden Zinsen profitieren können. Wie gesagt: Schnell steigende Zinsen erwarte ich nicht. Es sieht so aus, als ob die großen Zentralbanken derzeit eher weiter eine Politik des „leichten Geldes" fahren werden, inkl. billigem Geld = niedrigen Zinsen.

Den Preis = Inflation werden wir alle dann wohl später zahlen müssen, fürchte ich.

Mit nicht inflationiertem, sondern ehrlich gemeintem herzlichen Gruß an die Gemeinde,

Ihr

Michael Vaupel

Diplom-Volkswirt / M.A.
Chefredakteur Trader´s Daily