Rohstoffpreise steigen

von unserem Korrespondenten Eric Fry in Manhattan

Die Anleihenkurse fallen, der Goldpreis steigt – und das sind eigentlich nicht gerade die besten Voraussetzungen für steigende Aktienkurse.

Und Gold ist auch nicht der einzige Rohstoff, der steigt. Auch Rohöl- und Erdgaspreise tanzen höher. Der Ölpreis ist auf fast 33 Dollar gestiegen, den höchsten Wert seit Mitte März. Und der Preis für eine Einheit Erdgas ist auf 5,13 Dollar gestiegen.

"Jede Woche in diesen Finanzmärkten ist ein Abenteuer", bemerkt Doug Noland von Prudent Bear Fund. Ich könnte mir vorstellen, dass sowohl die Investoren am Anleihenmarkt als auch die Investoren am Aktienmarkt die nächsten Jahre mehr ernüchternd als anregend empfinden werden.

Mein alter Freund Jay Shartsis, professioneller Optionen-Trader, hat Folgendes beobachtet: "Wenn der Bärenmarkt vorbei wäre, dann würden die Bankberater darauf verweisen, dass man mit sicheren Rentenfonds solide 3 % verdienen könnte, während der S&P 500 im Durchschnitt 11,4 % Verlust pro Jahr eingefahren hat. Aber derzeit ist es anders – da werden die niedrigen Renditen bei Geldmarktfonds als Grund Nummer 1 angeführt, jetzt in Aktien und riskante Anleihen zu investieren."

"Mit anderen Worten: Bei einem wirklichen Boden wird der Kapitalerhalt das dominierende Thema sein, und nicht chinesische Internet-Aktien. Im August 1982, dem letzten richtigen Tief für Aktienkurse, waren die Zinsen sehr hoch, bei über 20 %. Aber kaum jemand dachte, dass diese hohen Zinsen mit einem neuen Bullenmarkt bei den Aktien Hand in Hand gehen könnten. Jetzt befinden wir uns wahrscheinlich auf der anderen Seite der Kurve. Die Zinsen stehen auf Rekordtiefs, und die Aktien bei einem Hoch."

Wenn die Vergangenheit der Prolog ist, denn werden die heutigen Finanzmärkte ein sehr fruchtbarer Boden für Rohstoffe und Rohstoffaktien sein. Diese Anlageformen tendieren dazu, in harschem Umfeld gut zu gedeihen.

Laut John Myers, Herausgeber von "Outstanding Investments", ist Erdgas ein besonders viel versprechender Rohstoff. "Ich bin sogar länger als Alan Greenspan ein Fan von Erdgas", so Myers, als er sich auf die aktuellen positiven Kommentare von Greenspan zum Erdgas bezog. "Die Angebot/Nachfrage-Situation ist exzellent", so Myers weiter, "dennoch sind die Erdgas-Aktien als Gruppe gesehen ziemlich billig."

Das amerikanische Energy Department hat mitgeteilt, dass die amerikanischen Erdgasreserven bei "nur" noch 2,1 Billionen Kubikfuß liegen, was heftige 461 Mrd. Kubikfuß unter dem Wert des letzten Jahres und 234 Mrd. Kubikfuß unter dem 5-Jahres-Durchschnitt liegt. Das Barron's Magazin schreibt dazu: "Es wird erwartet, dass die Erdgasproduktion in den USA in diesem Jahr leicht fallen wird, nachdem sie schon 2002 4 % gefallen ist, und Kanada, der größte ausländische Erdgas-Lieferant der USA, wird seine Erdgas-Lieferungen mehrere Jahre lang nicht erhöhen können – solange keine neuen Pipelines gebaut sind."

"Rechnen Sie selbst", so das Fazit von Myers. "Die USA brauchen ungefähr 3 Billionen Kubikfuß Erdgas an Reserven, um die Erdgaspreise nicht weiter steigen zu lassen. Da wir dieses Jahr deutlich unter dieser Zahl bleiben werden, ist es wie eine Wette mit niedrigem Risiko, jetzt auf steigende Erdgaspreise zu setzen."