Silber-Aktien

Bergbau-Aktien

Je größer das Risiko, umso höher die potenziellen Gewinne. Bergbau-Aktien stehen zu ihren zugrunde liegenden Anlagen, zum Beispiel Gold oder Silber, in einem Hebelverhältnis. Je höher die Produktionskosten sind, desto stärker fällt auch das Auf und Ab des Unternehmensgewinns aus und damit auch potenziell das des Aktienkurses. Diese Volatilität lässt sich leicht an einem Beispiel verdeutlichen. Schauen wir uns die Gewinnzuwächse zweier hypothetischer Goldminen an.

Mine X hat Produktionskosten von 200 Dollar pro Unze und Mine Y von 250 Dollar pro Unze. Schauen wir uns jetzt den Gewinnzuwachs an, wenn Gold von 300 auf 325 Dollar pro Unze steigt, also um 8,3 %:

Bei Mine X steigt der Gewinn von 100 auf 125 $, also um 25 %.

Bei Mine Y steigt der Gewinn von 50 auf 75$, also um 50%.

Dieses Beispiel verdeutlicht, wie allein ein bescheidener Anstieg des Goldpreises bei verschiedenen Minengesellschaften verschieden große Hebelwirkungen verursachen kann. In diesem Beispiel fällt die Hebelwirkung bei der Mine mit den höheren Produktionskosten stärker aus. Das ist natürlich nur die halbe Wahrheit, denn was passiert, wenn der Goldpreis von 300 auf 275 Dollar fällt, also um 8,3%?

Bei Mine X fällt der Gewinn von 100 auf 75 $, also um 25%.

Bei Mine Y fällt der Gewinn von 50 auf 275$, also um 50%.

Höhere Produktionskosten bedeuten also einen größeren Hebel, aber auch höhere Risiken. Es gibt noch mehr zu beachten, zum Beispiel: Wie schätzt man das politische Risiko ein? Wie sieht es mit dem geografischen Risiko aus? Die Topografie und die klimatischen Bedingungen könnten den Ausschlag dafür geben, ob ein Projekt verwirklicht werden kann oder nicht. Auch die Menge der Grundstücke, die eine Firma besitzt, ist Teil des geografischen Risikos. Wenn eine Bergbau- beziehungsweise Explorationsgesellschaft nur ein einziges Grundstück besitzt, dann ist auch das Risiko im Vergleich zu einer Gesellschaft mit vielen Grundstücken in verschiedenen Ländern wesentlich höher.

Was ich damit sagen will, ist, dass die Suche nach der besten Mine nicht nur eine Wissenschaft ist, sondern auch eine Kunst.