Rohstoffe: Wann ist ein Bullenmarkt ein Bullenmarkt

Eins meiner Lieblingsthemen...Rohstoffe, ist Ihnen sicher nicht entgangen. Warum bin ich überhaupt Rohstoff-Bulle?

Das möchte ich kurz skizzieren. Also: Ein Rohstoff-Bullenmarkt muss per Definition fundamental begründet sein. Denn ohne fundamentale Begründung können die Rohstoffpreise nicht jahrelang steigen.

Die Fundamentalanalyse untersucht zwei große Blöcke: Das Angebot und die Nachfrage.

Eine gute Fundamentalanalyse ist sowohl statisch als auch dynamisch.

Statisch bedeutet, dass sie untersucht, ob das Angebot über der Nachfrage liegt, unter der Nachfrage, oder ihr entspricht. Ein über der Nachfrage liegendes Angebot drückt tendenziell auf den Preis, bei einem unter Nachfrage liegendem Angebot ist das Gegenteil der Fall.

Für die Prognose der weiteren Entwicklung greift die statische Analyse allerdings zu kurz. Dazu ist eine gute dynamische Fundamentalanalyse unerlässlich. Bei dieser Analyse geht es darum, welche RICHTUNG Angebot und Nachfrage nehmen. Ein Rohstoff-Bullenmarkt braucht zwingend eines der folgenden Ergebnisse der dynamischen Fundamentalanalyse:

1. Angebot fällt, Nachfrage steigt

2. Angebot fällt, Nachfrage stagniert oder fällt ebenfalls, jedoch nicht so stark wie das Angebot

3. Angebot stagniert, Nachfrage steigt

4. Angebot steigt, Nachfrage steigt allerdings noch stärker: Das ist z.B. der Fall, wenn es zwar neue Minen gibt, diese aber die zusätzliche Nachfrage nicht annähernd befriedigen können

Ganz wichtig: Einer dieser Punkte MUSS erfüllt sein, sonst kann es keinen Rohstoff-Bullenmarkt geben! Es handelt sich hier um eine grundlegende Voraussetzung, die Sie unbedingt verstehen sollten.

Bitte beachten Sie, dass der zweite Punkt auch in einer Rezession erfüllt sein kann.

Er war es z.B. zum Zeitpunkt des Rohstoff-Bullenmarktes, der in der Weltwirtschaftskrise 1929 begann. Weltweites Wirtschaftswachstum ist deshalb keine zwingend notwendige Bedingung für einen Rohstoff-Bullenmarkt.

Zum aktuellen Bullenmarkt: Ist bei diesem einer der Punkte erfüllt? Natürlich. Und zwar laut meiner Analyse Punkt 3. 2009 könnte sich Punkt 3 in Punkt 1 verwandeln - was aber für die Fortsetzung des Rohstoff-Bullenmarktes keine Rolle spielen würde, denn auch dieser Punkt würde ihn fundamental sehr gut begründen. Nur die Begründung für den Bullenmarkt hätte sich geändert, er selbst hätte weiterhin Bestand. Ab ca. 2010 könnte sich das Bild ändern, das Angebot wieder steigen, das Ende des Bullenmarktes eingeläutet werden. So weit sind wir noch nicht. 

Halten wir fest: Die fundamentale Begründung für den aktuellen Bullenmarkt lautet: Das Angebot stagniert, die Nachfrage steigt.

Und damit verabschiede ich mich in eine hoffentlich sonnige Mittagspause. Ich wünsche Ihnen einen angenehmen Sommertag!

Ihr

Michael Vaupel