Optionsstrategien: Gamma-Scalping und die Griechen

Wir haben also gelernt, dass wir das Gamma-Scalping als Form des aktiven Tradens nutzen um immer wieder eine Delta-neutrale Position herzustellen.

Der Unterschied zwischen einer delta-neutralen Position und einem aktiven Gamma Scalping kann also wie folgt beschrieben werden:

Eine einfache delta-neutrale Position ist eine Buy and Hold-Strategie. Der Trader geht die Position ein und wartet auf eine starke und rasche Bewegung im Underlying. Je stärker und schneller dieser Bewegung ausfällt, desto besser. Das Risiko hierbei ist aber, dass die Bewegung nicht stark genug ausfällt - also, dass die Gamma-Gewinne den Zeitwertverlust nicht ausgleichen können. Ein besonderes Risiko bestünde dann sogar, wenn die Position zum Ausübungszeitpunkt atm notiert - dann verliert der Trader die gesamte eingesetzte Prämie.

Ein Gamma Scalping dagegen ist eine aktive Trading-Strategie. Hierbei geht der Trader zu Anfang eine delta-neutrale Position ein. Sobald sich das Underlying bewegt (wobei sich damit auch das Delta verändert) kann der Trader mit Hilfe des Gamma-Scalpings die Position wieder aktiv delta-neutral stellen. Das Risiko hierbei besteht allerdings darin, dass der Trader den richtigen Zeitpunkt für sein aktives Handeln finden muss. Er allein bestimmt (oft nach Gefühl) wann er kauft oder verkauft um die Position wieder delta-neutral zu stellen. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Zeitpunkte welche der Trader wählt am Ende des Tages genügen Profit abwerfen.

So viel noch einmal zur Zusammenfassung!

In der nächsten Ausgabe am kommenden Freitag werden wir uns ein Praxis-Beispiel für ein aktives Gamma Scalping ansehen. Und zwar anhand folgender Beispiel-Position:

• Kauf 20 atm Calls (40er Strike-Preis) (50er Delta) ("Long 1.000 Deltas")

• Verkauf 1.000 Aktien zu 40 Euro ("Short 1.000 Deltas")

Hierbei repräsentiert ein Call 100 Aktien. Der Aktienkurs notiert folglich bei 40 Euro.

Zum Abschluss wollen wir uns noch die Griechen für diese Position ansehen:

Beachten Sie vor allem auch das Theta von -0,50. Dieses markiert den täglichen Zeitwertverlust! Wie sich dieser in der Praxis auswirkt, werden wir uns ebenfalls am nächsten Freitag ansehen.

Damit verabschiede ich mich für heute bis zur nächsten Ausgabe am kommenden Freitag!

Liebe Grüße

Ihre Miriam Kraus