Optionsstrategien: Gamma Scalping Praxis-Beispiel IV

Hallo liebe Leser,

ich freue mich sehr Sie auch heute wieder zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen. In den letzten Ausgaben haben wir uns intensiv mit praktischen Beispielen für das Gamma Scalping beschäftigt.

Zur Vereinfachung der Beispiele habe ich allerdings einige Dinge angenommen, welche ich an dieser Stelle aufklären möchte:

• Ich bin für jeden Tag unseres Beispiels von identischen Griechen ausgegangen. In der Praxis ist dies natürlich nicht der Fall. In Wirklichkeit würde sich der Wert unserer Griechen jeden Tag weiter verändern. Bei Bewegungen des Underlyings verändert sich nicht nur unser Delta, sondern auch das Gamma, was in der Realität beim Scalping beachtet werden muss. Auch das Theta behält in der Realität natürlich nicht immer den gleichen Wert, sobald sich das Underlying bewegt. Veränderungen der Volatilität bewirken eine Veränderung des Vega.

• Ebenfalls zur Vereinfachung bin ich davon ausgegangen, dass bei einem Anstieg der Aktie um 1 Euro, aufgrund des Gammas bei +2,8 ein Delta von +2,8 entsteht, was gemäß unserer beispielhaften Voraussetzungen für die Gesamtposition Long 280 Aktien bedeutet. In der Realität entspricht unser Delta natürlich nicht haargenau einem Wert von +2,8, da weitere Einflussfaktoren mit einspielen.

Ich habe diese Anpassungen - wie gesagt - zur Vereinfachung der dargestellten Beispiele vorgenommen, da ich davon ausgehe, dass sich Methodik immer am besten an vereinfachten und etwas überspitzten Beispielen erlernen lässt.

Fazit

Zum Abschluss möchte ich noch einmal sagen, dass das Gamma Scalping keineswegs eine exakte Wissenschaft ist, welche nach bestimmten Regeln immer zum Erfolg führt. Zu viele Unsicherheitsfaktoren, wie der Markt und das Verhalten (das Marktgespür) des Traders, machen das Gamma Scalping zu einer Strategie, welche nicht unbedingt für Trading-Anfänger gedacht ist, obwohl das Vorgehen an sich sehr einfach wirkt. Zudem muss bedacht werden, dass das Gamma Scalping keineswegs als Buy and Hold Strategie betrachtet werden darf. Gamma Scalping setzt aktives Handeln und damit viel Zeit zur Beobachtung des Marktes voraus.

Volatilität

Sprechen wir zum Abschluss auch noch einmal über die Volatilität. Grundsätzlich lässt sich sagen, dass ein Gamma Scalper auf stärkere Schwankungen des Underlyings setzt. Je stärker die Bewegungen desto höher die Chancen - das ist das Eine. Zum anderen müssen die Bewegungen des Underlyings auch stark genug sein, damit der Trader seine täglichen Theta-Verluste ausgleichen kann.

Soll das also heißen, Aktien mit höherer Volatilität sind besser für das Gamma Scalping geeignet?

Meine Antwort auf diese Frage lautet: nur bedingt!

Denn ein Trader muss sich auch vor Augen halten, dass eine höhere Volatilität, insbesondere bei at the money Optionen, auch ein höheres Theta und zudem ein niedrigeres Gamma nach sich zieht. Das bedeutet, eine Aktie mit einer hohen impliziten Volatilität muss grundsätzlich noch stärkere Bewegungen aufweisen, damit unser Trader seine höheren Theta-Verluste ausgleichen kann.

Bei einer doppelt so hohen impliziten Volatilität, als in unserem Beispiel angenommen, liegt das Gamma nur bei +1,4 und das Theta bereits bei - 0,9. Unser Trader hätte in diesem Beispiel also bereits täglich einen Verlust von 90 Euro auszugleichen, während hingegen die Veränderung im Delta bei Bewegung des Underlyings um eine Einheit nur halb so stark wäre wie im vorherigen Beispiel.

So viel hierzu, liebe Leser. Am kommenden Freitag möchte ich noch kurz auf das Gamma Hedging in Form des umgekehrten Trades zu unserem Gamma Scalping-Beispiel eingehen, bevor wir uns wieder mit dem Long Straddle beschäftigen.

Ich wünsche Ihnen noch einen schönen Tag, liebe Grüße und bis nächsten Freitag

Ihre Miriam Kraus