Optionsstrategien: Die Vorteile eines Bull Put Spread

Hallo liebe Leser,

und ein Herzliches Willkommen zu einer weiteren Ausgabe mit den Optionsstrategien.

Wir beschäftigen uns gegenwärtig mit dem Bull Put Spread.

Dabei haben wir festgestellt, dass auch beim Bull Put Spread - wie bei den übrigen vertikalen Spreads auch - sowohl Gewinne, als auch Verluste limitiert sind.

In unserem Beispiel:

Verkauf 80er Put auf Aktie X (Juni) zu 1,75 Euro

Kauf 75er Put auf Aktie X (Juni) zu 0,45 Euro

...ist der Gewinn auf die eingesetzte Nettoprämie von 1,30 Euro limitiert. Der Verlust ist auf 3,70 Euro limitiert.

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Man könnte sagen, der Bull Put Spread sei die andere Seite der Medaille zu einem Bear Put Spread. Denn anstelle des Kaufs des Spreads, wie beim Bear Put Spread, wird hier der Spread verkauft.

Tatsächlich aber ähnelt der Bull Put Spread - betrachtet man die Charakteristika der Griechen - viel eher dem Bull Call Spread.

Sehen wir uns dazu eine Übersichtstabelle der Griechen für den Bull Put Spread bei Entwicklung des Kurses unserer Beispiel- Aktie X an:

Wir sehen, der Bull Put Spread ist eigentlich ein bullischer Spread (dies impliziert das positive Delta), wie der Bull Call Spread.

Ebenso interessant ist die Entwicklung des Theta. Je weiter sich der Kurs von Aktie X in Richtung des oberen Strikepreises bewegt, desto mehr steigt das Theta. Wenn Aktie X bei 80 Euro notiert, dann ist das Theta zwar noch gering bei 0,004 aber bereits mit positivem Vorzeichen. Hier geht es also auch wieder einmal mehr um die Zeit. Jeder neue Tag bis hin zur Ausübung, wenn Aktie X bei 80 Euro oder höher notiert, bringt den Trader seinem maximalen Gewinn von 1,30 Euro an Nettoprämie näher.

Beim Vega beobachten wir einen Wechsel vom positiven Wert zum negativen Wert, je weiter Aktie X Richtung 80 Euro oder höher steigt.

Ähnlich verhalten sich Vega und Theta auch beim Bull Call Spread. Somit kann der Trader auch mit dem Bull Put Spread sowohl das Risiko aufgrund des Zeitfaktors (Theta), als auch jenes aufgrund der impliziten Volatilität (Vega) minimieren.

Aber, das Theta- und Vega-Risiko zu minimieren ist nur ein Faktor. Grundsätzlich kommt es auch in diesem Fall vor allem auf die Erwartungshaltung des Traders an, die ausschlaggebend ist, wenn sich der Trader tatsächlich für den Bull Put Spread entscheidet. Doch damit wollen wir uns erst am kommenden Mittwoch beschäftigen (Freitag ist Feiertag = 1.Mai.)

Bis dahin, liebe Grüße und hoffentlich sonnige Tage wünscht

Ihre Miriam Kraus