Öl vor der Haustür

von John Myers

Die USA sind ein Land der Privilegien – die meisten Amerikaner müssen sich nicht darüber Sorge machen, woher sie ein Glas Wasser bekommen, wo es das nächste Essen geben wird oder woher die nächste Tankfüllung kommen wird. Wir Amerikaner stehen jeden Morgen auf und haben für unsere persönliche Nachfrage nach Wasser, Essen und Treibstoff das ausreichende Angebot.

Essen und Wasser können in den USA selbst hergestellt werden und sind deshalb "sicher". Aber die US-Ölvorräte sind nicht so verlässlich. Die USA müssen sich mehr und mehr auf Ölvorräte im Ausland verlassen.

In einer Welt mit volatilen geopolitischen Spannungen wird das Angebot an Öl und Gas für die US-Wirtschaft zunehmend wichtig werden. Deshalb empfehle ich auch Aktien wie Suncor Energy, einer Gesellschaft, die Öl in Kanada gewinnt. Das Öl, das Suncor fördert, ist genauso gut wie saudisches Öl. Ein wichtiger Unterschied zwischen dem Öl von Suncor und dem Öl aus Saudi Arabien ist die Tatsache, dass Suncor direkt vor der Haustür (in Kanada) produziert, während das saudische Öl halb um die Welt rum in einer Gegend geopolitischer Spannung gefördert wird.

Suncor ist nur ein Beispiel, wenn auch ein besonders einzigartiges Beispiel, für eine Gesellschaft, die große nordamerikanische Ölreserven besitzt. Es ist nicht schwer, Gesellschaften zu finden, die Ölreserven in Nordamerika besitzen. Aber es ist sehr schwer, Gesellschaften zu finden, die relativ große und/oder wachsende nordamerikanische Ölreserven besitzen.

Der Grund: Es werden kaum noch neue Ölreserven entdeckt, da es schon so viele Probebohrungen gegeben hat. Und im nächsten Jahr wird die Menschheit wahrscheinlich die Hälfte der weltweiten Erdölvorräte konsumiert haben. Und von den 150 Mrd. Barrel Rohöl, die derzeit als Erdölreserven der Welt bekannt sind, liegt die Hälfte unter dem Sand dieser 5 Länder: Iran, Irak, Kuwait, Saudi Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate.

Im Gegensatz dazu ist in den USA ein deutlich höherer Teil der ehemals bekannten Reserven bereits verbraucht worden. In den USA gab es schließlich mehr Probebohrungen als im gesamten Rest der Welt zusammengenommen. 1957 wurden in den USA so viele Ölreserven wie nie entdeckt, und die bekannten US-Ölreserven erreichten 1962 ihr Top. Seitdem sind sie zurückgegangen. Die US-Ölproduktion erreichte 1970 ihr Top und ist seitdem zurückgegangen. Aus diesem Grund müssen die USA jetzt mehr als die Hälfte ihres Ölbedarfs importieren. Diese Zahl wird wachsen.

Es ist sicher, dass die Abhängigkeit Amerikas vom ausländischen Öl wachsen wird, besonders jetzt, wo der US-Senat aus Umweltschutzgründen die Ölförderung in Naturschutzgebieten in Alaska untersagt hat. Aber je mehr die USA von den ausländischen Reserven abhängig werden, desto attraktiver wird eine Gesellschaft wie Suncor, die auf großen nordamerikanischen Reserven sitzt.

Weil die Aktien der Ölgesellschaften dem Ölpreisanstieg hinterhergehinkt haben, glaube ich, dass der Zeitpunkt zum Kauf von Aktien von Unternehmen mit großen nordamerikanischen Ölreserven sehr günstig ist.

Mein Freund und Kollege Andrew Kashdan hat vor kurzem betont, dass "sehr wenige Rohstoffaktien mit der Entwicklung der Rohstoffpreise mitgehalten haben. Und diese bizarre Divergenz könnte eine einmalige Investmentmöglichkeit bieten, auch für die Vorsichtigsten unter den Rohstoff-Bullen."

"Ein temporärer Preisrückgang bei den Naturgaspreisen wäre nicht überraschend, angesichts der spektakulären jüngsten Rally. Aber ich denke, dass wir beim Naturgas einen richtigen Bullenmarkt haben. Deshalb denke ich, dass die Aktien vieler Naturgas-Gesellschaften deutlich zu billig sind, da sie ein 'worst-case'-Szenario einpreisen, das sehr unwahrscheinlich ist."

Hinzu kommt, dass die Trends von Angebot und Nachfrage im Naturgas-Sektor extrem positiv für den Gaspreis sind. In den USA ist die Gasproduktion im letzten Jahr um 5 % gefallen, und sie könnte auch dieses Jahr weiter fallen. Die Gasvorräte sind derzeit 50 % niedriger als vor einem Jahr. Ein kalter Winter hat die Preise unterstützt, aber ich denke, dass die Preise auch fest bleiben werden, wenn die Nachfrage aus saisonalen Gründen zurückgehen wird.

Ein weiteres Beispiel für eine aussichtsreiche Aktie aus dem Öl- und Gassektor ist Petro-Canada. Die Gesellschaft wird die Produktion von Rohöl dieses Jahr wahrscheinlich um 48 % auf 364.000 Barrel pro Tag (im Durchschnitt) erhöhen. Diese Wachstumsrate ist doppelt so hoch wie die durchschnittliche Wachstumsrate der Top–5 kanadischen Ölgesellschaften. Damit steht Petro-Canada vor den zwei Erzrivalen Imperial Oil Ltd. (gehört zu Exxon Mobil) und Shell Canada Ltd. (Royal Dutch/Shell Group).

Wenn es darum geht, in Energiegesellschaften zu investieren, dann glauben wir Nordamerikaner sehr stark daran, dass kein Platz so gut ist wie zu Hause.