Nun, wie verhält es sich mit den Rollverluste

Nun, wie verhält es sich mit den Rollverlusten und können sich auch Rollgewinne einstellen?

Im folgen Kaffee-Chart sehen Sie diese Contango-Situation an einem aktuellen Beispiel, denn heute handeln wir den Dezemberkontrakt bei 2,71 US-Dollar und die Kurve steigt bis April 2012 auf 2,75 USD an. Dann aber erhalten wir eine Umkehrung der Situation (Backwardation) und die entfernten Termine fallen unter den heutigen Kassapreis. Das heißt aus einem Rollverlust könnte ein Rollgewinn werden. Womit mag der Wechsel vom Contango zur Backwardation zusammenhängen?

Kaffee hat wie viele andere Agrarrohstoffe Saat- und Erntephasen. Entsprechend der Ernteerwartung verändern sich die Kurserwartungen. Beim Kaffee haben wir es in der kommenden Ernte vermutlich mit einem kleineren Ertrag zu tun. Der Abfall der Kurve repräsentiert aber bereits die nächste Erntesaison 2012/2013 mit einer höheren Ernteerwartung, deshalb fällt der Preis. Auf der Webseite der New Yorker Kaffee- und Zuckerbörse, www.theice.com, finden Sie aktuelle Kurse zu den unterschiedlichsten Waren und Lieferterminen.

Kaffee Forward Kurve am 13.September 2011

Die RBS schreibt dazu: Zertifikate auf Rohstoffe beziehen sich auf die jeweiligen Terminkontrakte der Rohstoffe. Diese börsengehandelten Terminkontrakte (sogenannte Futures) stellen eine Verpflichtung zur Lieferung des jeweiligen Rohstoffs dar. Um eine physische Andienung zu vermeiden, wird die Position vor Fälligkeit des jeweiligen Kontrakts verkauft und der Geldbetrag in einen nachfolgenden, möglichst liquiden Terminkontrakt investiert (bzw. gerollt). Das Zertifikat bezieht sich daher nach dem Rollen auf einen Terminkontrakt mit späterer Fälligkeit und späterem Andienungszeitpunkt für die Rohstoffe. Die in der Zukunft fälligen Futures können dabei entweder unterhalb oder oberhalb des Kassapreises liegen. Bei einer Backwardation liegt der Terminkurs unter dem Kassamarktpreis, während bei der Contango-Situation der Terminkurs oberhalb des Kassakurses liegt.

Die Handelsstrategien des Target Trader berücksichtigen Tag für Tag Contango- und Backwardation und lassen die Marktentwicklungen in die wöchentliche TT-Ausgabe einfließen. Die außerplanmäßigen Eilmitteilungen über E-Mail und SMS basieren unter anderem ebenfalls auf Contango-Kennzahlen. Prüfen Sie deshalb gleich und hier Ihr kostenfreies Probeexemplar.

Viel Erfolg am Markt wünscht Ihnen

Jürgen Nowacki

Coach Trading & Sales