Notenbanken wollen neue Kreditklemme verhindern!

Griechenlandkrise und kein Ende! Bislang werden allenfalls Übergangslösungen im Rahmen der Eurozone auf dem Weg zur Transferunion gefunden. Die Finanzmärkte zeigen bereits seit Ende des ersten Quartals eine gewisse Resistenz gegen immer neue Wellen von Bonitätsabstufungen seitens der US-Rating-Agenturen. Das ist jedoch nachvollziehbar, da diese Agenturen international unterschiedlich bewerten und vor allem ihr Heimatland verschonen. Aber dies ist nur ein Blickwinkel.

Sowohl EZB als auch US-Notenbank haben kein Interesse an einem so genannten „Kreditereignis", das einer Bankrotterklärung Griechenlands gleichkäme. Bereits im Falle einer Umschuldung könnte dieses Kreditereignis eintreten. Das Risiko ist einfach zu hoch, dass trotz allen Wissens um die Pleite Griechenlands ein solch offizieller Schritt über die Kreditausfallversicherungen (CDS) eine ähnliche Kreditklemme auslösen könnte wie im September 2008 nach der Lehman-Pleite. Denn: Offiziell liegen keine Angaben vor, in welchem Umfang Banken im CDS-Handel auf der Gegenseite stehen und im Falle eines Kreditereignisses zur Kasse gebeten würden.

Diese Aufsplittung der Eurozone in viele Anleihenmärkte macht jedes Mitglied über den unregulierten CDS-Handel angreifbar. Wofür aber überhaupt noch Kreditausfallversicherungen für Staatsanleihen, wenn das Kreditereignis unter allen Umständen verhindert werden soll?

Es wäre ohnehin dringend erforderlich, dass dieser gigantische Schattenhandel vollständig über Börsen reguliert wird. Außerdem sollten nur solche Marktteilnehmer am CDS-Handel teilnehmen dürfen, die die versicherten Anleihen in ihrem Bestand halten und wenn beim Verkauf solcher Anleihen die CDS ebenfalls automatisch verkauft würden.