Niedrig kaufen, hoch verkaufen

Ich schätze, dass Aktien ein schlechtes Investment sind, aus sehr einfachen Gründen: Der Platz, wo man ein sicheres und gewinnbringendes Investment findet, ist normalerweise dort, wo die anderen nicht danach suchen", schreibt James Grant. Jeder sucht an der Wall Street. Deshalb suche ich an anderen Orten.

Niedrig kaufen, hoch verkaufen", diese alte Kamelle kommt mir gerade in den Sinn; diese Regel sagt uns, was man richtigerweise tun sollte. In den letzten 100 Jahren waren Aktien durchschnittlich mit einem KGV von unter 15 bewertet (und früher wurden die Unternehmensgewinne normalerweise ehrlicher berechnet). Fast jeder Maßstab, den man nimmt, kommt heute auf eine erheblich höhere Bewertung.

Ein Bärenmarkt geht so lange weiter, bis er endet - bei niedrigen Bewertungen", sagt der langfristige Marktbeobachter Richard Russell. Und Aktien sind dann niedrig bewertet, wenn sie ein KGV von 8 bis 10 haben, und nicht eins von über 20. Und wenn die Aktien auf dem Weg dazu sind, irgendwann in der Zukunft ein KGV von 10 zu haben - warum sollte man sie dann heute kaufen wollen?

Natürlich könnten die Aktien weitersteigen, auch wenn sie ein KGV von 28 haben. Und vielleicht werden sie das auch. Aber wir sind nicht smart genug, um das zu wissen. Und anstatt zu würfeln, also auf reines Glück zu setzen, befolge ich lieber diese Regel. Und drücke die Daumen.

Ich habe meinen eigenen Prognoseansatz. Ich nenne ihn die Schule des sollte". Ich versuche nicht herauszufinden, was passieren wird, denn das kann ich unmöglich wissen. Stattdessen suche ich das, was passieren sollte. Ohne das wird" habe ich nur das sollte", um die Arbeit der Prognose zu tun. Die Leute sollten das bekommen, was sie verdienen", sage ich mir.

Und an den Märkten bekommen sie das meistens.