Investors Daily

"Gehen Sie ins Einkaufszentrum, liebe Leute ..., bevor Ihre Nachbarn die ganzen Schnäppchen abräumen." Das ist die Nachricht des heutigen Charts.

Letzte Woche zeigten wir Ihnen die die hochfliegenden Aktienkurse des Dow-Wertes Home Depot (WKN 866953). Home Depot "lebt" davon, dass sich die Amerikaner Ihr Eigenheim verschönern, vergrößern oder verbessern. Und dies geschieht meist nur dann, wenn auch Geld für diese Verbesserungen vorhanden ist. Trotz Amerikas ruinierter Finanzen und trotz hoher Arbeitslosigkeit erreichten die Aktien dieses "Ausgabe-empfindlichen" Unternehemens gerade ein neues 52-Wochen-Hoch.

Sie können sich beim riesigen Kredit-Programm der US-Regierung für diesen Aufwärtstrend bedanken. Heute schauen wir auf einen anderen Ausgaben-Sektor, der außergewöhnliche Stärke zeigt. Wir schauen uns Darden Restaurants an.

Chart Darden Restaurant

Darden ist das größte full-service Restaurant-Unternehmen in Amerika. Red Lobster, Olive Garden und Longhorn Steakhouse gehören zur Darden-Gruppe. Die Gesellschaft meldete gerade Zahlen... und der Aktienkurs schoss auf ein neues 52-Wochen-Hoch. Konkurrierende Ketten wie Texas Roadhouse, Panera Bread, P.F Chang´s und Cheesecake-Factory zeigen eine ähnliche Kursstärke.

Sie stellen sich jetzt vielleicht die Frage: Heimwerker-Märkte (wie Home Depot) und Restaurant-Ketten? Sicher... Sie können für ganz Amerika eine bearishe Einstellung haben. Und natürlich, diese Trends können böse enden.

Aber Sie  müssen verstehen, dass die neuen "Sicherheitsleistungen der Regierung" das größte Rettungs-Programm darstellt, welches Amerika je gesehen hat. Sie müssen realisieren, dass der Trend nach oben gerichtet ist. Jeder, der jetzt (mti realem Geld) auf fallende Kurse setzt, muss sich bewusst sein, dass ein Markt länger irrational bleiben kann, als der Trader solvent...

Think about it

Brian Hunt

Lieber Leser des Investors Daily,

in leicht abgewandelter Form könnte ich den vorletzten Wochenrück/-ausblick wieder verwenden: Was war das damals doch für eine aufregende Woche! Ich möchte mich noch für die Länge des damaligen Beitrags bei Ihnen entschuldigen. Doch die Griechenland-Problematik hatte damals ihren Höhepunkt erreicht und täglich gab es Neuigkeiten. Teils waren es Gerüchte und manchmal hatten wir es mit Fakten zu tun.  Seitdem hat sich das Thema etwas abgenutzt. So war es möglich, dass täglich wieder eine neue Sau durchs Dorf getrieben werden konnte. Seit gestern fokussiert sich das Interesse der Marktteilnehmer aber wieder auf die Schieflage der Hellenen und den möglichen Auswirkungen auf andere Länder der Euro-Zone. Die Ratingagentur Moody´s hat geäußert, dass eine neuerliche Herabstufung Griechenlands vorstellbar wäre.  Auch wenn keiner ernsthaft damit rechnet, dass Griechenland Insolvenz anmelden muss. Es stärkt aber natürlich nicht das Gemüt der Marktteilnehmer. Die Folge: Sorgen verleiten nicht gerade zu Käufen. Der Dax muss daher diese Woche Federn lassen. Nicht dramatisch, aber etwas kräftiger als ich es in der Vorwoche noch erwartet hatte. Der aufwärts gerichtete Trendkanal - mithilfe der grünen Begrenzungslinie dargestellt - wurde zu Wochenbeginn nachhaltig verlassen. Der letzte Ouzo zeigte also Wirkung! Seitdem hält sich der Dax sehr genau an die eingezeichneten Linien des Abwärtstrendkanals - rote Begrenzungslinien, was nach den vielen Ouzo´s der jüngsten Vergangenheit nicht unbedingt zu erwarten ist. Sie wissen sicherlich, wie ich das meine!

 

Dax - 30-Minuten-Chart (Quelle: CFX Trader)

Dax (DAX.I):  Nach dem Aufwärtstrendkanal folgt nun ein abwärts gerichteter Kurskanal. Bislang halten sich die Marktteilnehmer auch an das vorgegebene Korsett. Die Kurse schwanken mustergültig zwischen oberer und unterer Begrenzungslinie hin und her.

 

Sobald sich eine Chartformation herausgebildet hat, ist immer dessen Fortsetzung die wahrscheinliche Variante. Außerdem spiegelt dies auch meine Neigung der letzten Wochen wieder. Fallende Kurs sind angesagt! Neben der glatten 5.500er-Marke liegt eine weitere Unterstützungszone bei 5.430 Punkten. Letztere Angabe entspricht auf Wochensicht meinem Kurs-Ziel für das Short-Szenario. Die Bullen haben den Kampf aber noch lange nicht verloren. Hierfür sollte aber unbedingt vermieden werden, dass die 5.500er-Marke unterschritten wird. Ein Grinsen legen die bullisch eingestellten Marktteilnehmer aber erst wieder auf, wenn der abwärts gerichtete Trendkanal nach oben verlassen wird. Erst dann wird aus der Hoffnung auch Realität: Die kurzfristige Abwärtsbewegung wäre dann abgeschlossen und der Weg frei für freundlichere Zeiten am heimischen Aktienmarkt.

 

Ein erholsames Wochenende wünscht Ihnen

Till Kleinlein

Chefredakteur CFX Trader Kolumne

 

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anscheinend scheint die Thematik der Terminmärkte in Bezug auf Gold recht interessant zu sein, daher möchte ich mich auch heute mit genau dieser Thematik auseinandersetzen und einige Begrifflichkeiten und Zusammenhänge der Terminmärkte anhand von Beispielen mit Gold erklären.

In meinem letzten Gastbeitrag habe ich erklärt, was die Terminmärkte und Termingeschäfte grundsätzlich bedeuten. Zudem haben wir uns die drei verschiedenen Markt-Arten angeschaut, die an den Terminmärkten durch die verschiedenen Terminkontrakte entstehen können: Normalmarkt, umgekehrter Markt und flacher Markt.

Ich habe von sogenannten standardisierten Terminkontrakten gesprochen, die an einer Terminbörse gehandelt werden. Im Beispiel mit Gold sieht der Standardkontrakt an der US-Terminbörse CME wie folgt aus:

Symbol:                                  GC

Kontraktgröße:                       100 Unzen
Kursnotierung:                       US-Dollar und Cents pro Unze
Minimum-Bewegung:             0,10 US-Dollar pro Unze
Wert pro $-Veränderung:       100 US-Dollar
Handelsende Kontrakt:          drittletzte Geschäftstag des Liefermonats
Lieferung:                               physische Lieferung
Qualität:                                  Reinheitsgrad von mindestens 995             

(Quelle: Auszug von CME)

Das offene Interesse von Gold

Wie wir bereits festgestellt haben, gibt es die unterschiedlichsten Laufzeiten von Terminkontrakten. Bei Gold sind an der CME die nächsten sechs Laufzeiten März 2010, April 2010, Mai 2010, Juni 2010, August 2010, Oktober 2010 etc. Jeder Terminkontrakt wird mit einem täglichen Handelsvolumen ausgewiesen und auch einem sogenannten Open Interest (OI), dem offenen Interesse. Es kam oft die Frage auf, was das OI eigentlich bedeutet. Darunter versteht man nichts anderes, als alle offen stehenden Terminkontrakte, die von Marktteilnehmern gekauft oder verkauft wurden, aber bislang weder durch eine Gegenposition glattgestellt, ausgelaufen oder physisch geliefert wurden.

Die Basis bei Gold

Es gibt zwei wesentliche Goldpreise: Auf der einen Seite haben Sie den Kassa-Preis von Gold und auf der anderen Seite den Terminpreis bzw. Futurepreis. Bei einem Normalmarkt würde der Kassa-Preis unter dem Terminpreis notieren, und genau entgegengesetzt bei einem umgekehrten Markt.

Allgemein gilt, dass sich bis zum Laufzeitende sowohl der Kassapreis als auch der Terminpreis immer weiter annähern. Die Differenz zwischen dem Kassapreis (K) und dem Terminpreis (T) nennt man übrigens die Basis (B). Bei einem Normalmarkt wäre die Basis negativ, da der Kassapreis unterhalb des Terminpreises notiert, wie das nachfolgende Beispiel illustrieren soll:

 

K= 1.100 Dollar pro Unze
T= 1.150 Dollar pro Unze
Basis = K - T = 1.100 - 1.150 = -50

Bei einem umgekehrten Markt wäre hingegen die Basis positiv, denn der Kassapreis notiert über dem Terminpreis. Nachfolgendes Beispiel soll auch dies etwas besser darstellen:

K= 1.150 Dollar pro Unze
T= 1.100 Dollar pro Unze
Basis = K - T = 1.150 - 1.100 = +50

Basis wichtig bei Absicherungsgeschäften

Ich möchte eigentlich gar nicht weiter mathematisch werden, aber die Basis bzw. die Veränderung der Basis ist sehr wichtig, wenn es um sogenannte Absicherungsgeschäfte mit Gold am Terminmarkt geht. Bei einem Absicherungsgeschäft möchte beispielsweise ein Goldproduzent sein physisches Gold, was dieser bereits produziert hat und in drei Monaten einem Abnehmer liefern muss, am Terminmarkt gegen einen möglichen Preisverfall während dieser drei Monate absichern.

Bei einem Absicherungsgeschäft besteht kein Interesse auf einen Gewinn, sondern ein Interesse, ein mögliches auftretendes Preisänderungsrisiko des physischen Metalls am Terminmarkt abzusichern und letztendlich Plus-Minus-Null aus diesem Geschäft wieder herauszugehen. Das einzige Risiko, was ein Absicherer wie unser Goldproduzent bei einem Absicherungsgeschäft am Terminmarkt eingeht, ist die Veränderung der vorhin angesprochenen Basis. Diese Veränderung ist oftmals der Grund, warum Absicherungsgeschäfte mit Gewinnen oder Verlusten enden können.

Ein detailliertes Beispiel dazu werde ich in meinem nächsten Gastbeitrag hier erörtern, mit einem Absicherungsszenario von einem Goldproduzenten.

Für heute belasse ich es erst einmal dabei und wünsche Ihnen einen weiterhin erfolgreichen Handelstag.

Mit goldigen Grüßen
Dominique Braun