Mit der richtigen Strategie zum Anlageerfolg 3/3
Thomas Kallwaß in Devisen-Monitor zum Thema Derivate & Hebelprodukte
vom 3. Februar 2012, 08:30 Uhr
ENL5454
Prinzipiell gibt es eine ganze Reihe von Strategie-Ansätzen für Strategie-Zertifikate, die untereinander auch kombiniert werden können. Emittenten sind immer auf der Suche nach innovativen Finanzprodukten, von denen einige sich durchsetzen, andere nur als kurzweilige Modeerscheinung auftreten und schnell wieder vom Markt verschwinden.
Erfindungsreiche Emittenten konstruieren in diesem Segment auch hoch-komplexe Strategien. Lassen Sie sich davon nicht täuschen, denn was kompliziert klingt, hat nicht unbedingt Anspruch auf Erfolg. Das Wichtigste ist, dass Sie die dahinterstehende Strategie verstehen und als schlüssig beurteilen.
Mit Strategie-Zertifikaten mittel- bis langfristig planen
Der Anlagehorizont von Strategie-Zertifikaten ist langfristig ausgelegt. Viele Produkte sind mit fixer Laufzeit versehen und entweder gar nicht oder nur zu wenigen Stichtagen während der Laufzeit handelbar. Sie binden sich also unter Umständen für mehrere Jahre an das Produkt.
Die konzipierte Strategie soll den Vergleichsindex langfristig schlagen. Es benötigt also Zeit, die auch solche Börsenphasen einschließt, in denen die Kurse fallen. Obwohl natürlich fallende Kurse kein Grund zur Freude sind, sollte man nicht vergessen, dass der Vergleichsindex die Benchmark ist. Aus Sicht des Portfoliomanagers wäre also auch ein 90-prozentiger Verlust ein Erfolg - wenn der Vergleichsindex im gleichen Zeitraum 100% Wert verliert.
Bei Strategie-Zertifikaten benötigen Sie ein hohes Maß an Vertrauen
Strategie-Zertifikate bergen, wie alle anderen Zertifikate, Risiken. Bei Strategie-Zertifikaten sind die Risiken jedoch größer als bei den meisten anderen Zertifikaten. Als Anleger können Sie nicht kontrollieren, ob sich der Portfoliomanager wirklich an die beworbene Strategie hält. Für diese sogenannten Blackbox-Modelle, bei denen Sie nicht hinter die Fassade des Zertifikats blicken können, ist ein sehr hohes Maß an Vertrauen vor allem zum Portfoliomanager nötig.
Garantie-Zertifikate haben oft mehr Nach- als Vorteile
Oft werden Strategie-Zertifikate als Garantieprodukt verkauft, d.h. zum Laufzeitende garantiert der Emittent die Rückzahlung von 100% des Zertifikate-Nennwerts. Was wie ein Vorteil klingt, ist oft ein erheblicher Nachteil. Denn die Garantie-Struktur reduziert Ihre Gewinnchancen merklich. Zudem greift die Kapitalgarantie nur zum Laufzeitende. Bei Laufzeiten von teils zehn Jahren müssten Sie also etliche Jahre auf die Rückzahlung der Garantiesumme warten.
