Mensch und Maschine AG ist zuversichtlich!

Ein meiner Meinung nach relativ interessanter „kleiner" Wert legte in den vergangenen Tagen seine endgültigen Zahlen vor.Die Mensch und Maschine Software AG (kurz MuM) ist eigenen Angaben zufolge einer der führenden Anbieter von computergestützter Konstruktions-Software (Computer Aided Design; CAD) in Europa. Neben 16 europäischen Standorten bestehen Vertriebsniederlassungen in den USA, Japan und Asien. Das Produktspektrum reicht von einfachen und kostengünstigen Zeichenprogrammen bis hin zu High-End-Systemen.

Kürzlich hat Mensch und Maschine über das erste Halbjahr berichtet, was auf den ersten Blick natürlich nicht sehr inspirierend verlaufen ist. Trotzdem gibt es gute Argumente dafür, dass die Softwareschmiede aus dem Gröbsten heraus ist. Dafür spricht nicht zuletzt auch der Chart, der eine Bodenbildung durchläuft. Nach dem mehrfachen Test des Unterstützung bei 3,20 erholte sich der Kurs bis auf 4,15 Euro. Dann aber setzten mit den schwierig zu interpretierenden Halbjahreszahlen Gewinnmitnahmen ein. Auf alle Fälle konnte MuM im ersten Halbjahr 2009 bei Umsatz und Ergebnis nicht an das Vorjahresniveau anknüpfen. Die Umsätze sanken auf 85 Mio. Euro  nach 120 Mio. Euro in der Vorjahreshälfte. Der Umsatzrückgang von 29 Prozent enthält aber auch Währungseffekte in Höhe von fast 4,0 Mio. Ferner schrumpfte das Betriebsergebnis (EBITA) auf knapp 2 Mio. Euro und der Nettogewinn auf 0,6 Mio. Euro bzw. 5 Cent pro Aktie. Damit war das Halbjahr erwartungsgemäß deutlich schwächer als im Vorjahr, als mit einem Nettogewinn von 3,7 Mio. Euro bzw. 27 Cent pro Aktie noch ein Firmenrekord erreicht wurde.

Trotzdem wagte der Vorstandschef und Hauptaktionär Adi Drotleff einen vorsichtig positiven Ausblick auf den weiteren Jahresverlauf. Er signalisierte ein ausgeglichenes 3. und ein positives 4. Quartal. Dafür allerdings müssten sich der Umsatz und das Ergebnis gegenüber dem ersten Halbjahr 2009 glatt verdoppeln. Dies klingt vordergründig utopisch, ist aber innerhalb der Branche, in der sich MuM bewegt, realistisch. Speziell (Firmen) Software wird bevorzugt am Jahresende geordert! Die Hintergründe dieser und anderer Branchen, und vor allem konkrete Einstiegszeitpunkte, erhalten Sie wie gewohnt im NebenwerteInsider!

Die Marktteilnehmer konnte Drotleff nicht überzeugen, diese schickten die Aktie auf Konsolidierungskurs. Heute notiert die Mum-Aktie bei 3,55 Euro und handelt damit wieder innerhalb ihrer Seitwärtsformation. Möglichweise war es aber nicht nur Skepsis der Investoren über den weiteren Jahresverlauf, sondern einfach eine Steilvorlage Gewinne mitzunehmen.

Ich wünsche Ihnen bereits heute ein tolles und sonniges Sommerwochenende.

Herzliche Grüße

Ihr Klaus Buhl