Meine Prognose für die Preisentwicklung der Seltenen Erden

Heute wie gestern angekündigt meine aktuelle Einschätzung zu den "Seltenen Erden"-Metallen.

Der Trader´s Daily-Leser Philip D. hatte zu dieser Anlageklasse geschrieben: "Die Tendenz nach unten, die hier beschrieben ist, dürfte eher kurz- bis mittelfristig gelten, oder?"

Und weiter: "Meines Erachtens ändert das nichts an den langfristig für seltene Erden positiven Aussichten."

Hier nun meine Einschätzung:

Zunächst der Hinweis. Es gibt "Seltene Erden"-Metalle und strategische Metalle. Bei Letzteren gibt es sehr unterschiedliche, mit teilweise sehr unterschiedlichen Fundamentals (Indium, Gallium, Rhenium, Tantal, Tellur...).

Die Metalle der "Seltenen Erden" lassen sich zusammenfassen. Es sind genau 17 Elemente, welche sich im Periodensystem der Elemente als Gruppe der Lanthanoide finden. Diese haben die Ordnungszahlen 58-71, wenn Sie nachschauen wollen. Hinzu kommen noch drei Elemente mit anderen Ordnungszahlen. Um die geht es hier. Diese haben so interessante Namen wie Thulium, Scandium oder Cer.

Die "Seltenen Erden"-Metalle haben sich 2010 teilweise um mehrere Hundert Prozent verteuert. Im letzten halben Jahr fielen sie um bis zu 25% - was viele schon zittrig gemacht hat und Schlagzeilen wie "Ende der Euphorie" brachte.

Doch allen "Seltenen Erden"-Metallen ist gemeinsam: Der dominierende Anbieter ist China! 2011 kamen um die 95% des Angebots der Welt aus China. Und China verstärkt die Kontrolle über die Unternehmen, welche die Seltenen Erden fördern und exportieren.

Gleichzeitig werden derzeit weltweit Vorkommen an Seltenen Erden exploriert. Wissen Sie. Dieses Jahr sollten zwei Unternehmen die Förderung aufnehmen: Lynas (in Westaustralien bzw. Malaysia) und Molycorp (in Kalifornien, Wiederaufnahme einer alten Seltenen Erden-Mine).

Das wird aber noch nicht reichen, um die dominierende Stellung Chinas zu brechen. (Hm, klingt das zu martialisch? Als Rheinländer gönne ich jedem seinen Erfolg, aber Konkurrenz belebt das Geschäft, und Monopole müssen ja nicht sein.)

Aber ab 2014 (da nimmt einer meiner Favoriten hoffentlich die Produktion auf, konkrete Empfehlung darf ich hier wie gehabt nicht nennen, nur in meinem kostenpflichtigen Dienst) und 2015 sollten dann verstärkt Seltene Erden aus allen möglichen Quellen auf den Weltmarkt kommen. Von Madagaskar bis Grönland wird gesucht und erschlossen.

Und dann wird wahrscheinlich unterschieden werden: zwischen den sogenannten "schweren" Seltenen Erden und den "leichten". Die schweren sind strategisch wichtiger - und knapper. Die leichten - eben nicht.

Ab 2014 oder 2015 könnten deshalb die Preise der "leichten" Seltenen Erden durchaus unter Druck geraten. Insofern stimme ich dem Leser nicht zu, mit dem "langfristig positiv".

Ich sehe es so:

Kurzfristig kann die Korrektur bei den Seltenen Erden natürlich noch etwas weiter laufen. Wer bin ich, da genau den Wendepunkt prognostizieren zu wollen? Aber das Abwärtsrisiko sollte doch sehr, sehr eng begrenzt sein. Vielleicht 5%, vielleicht auch 10%.

2012 bleibt das Quasi-Monopol von China aber größtenteils noch bestehen. Und die chinesische Führung handelt normalerweise wirtschaftspolitisch durchaus clever. Bedeutet: Sie wird den Markt wohl nicht abwürgen wollen (Exportstopp)...aber kleine Spitzen einbauen, die die Preise und damit die Einnahmen für China nach oben treiben. Mal hier eine kleine Beschränkung der Exporte, mal dort ein Förderstopp (alles schon gesehen, in der Inneren Mongolei).

Deshalb denke ich, dass im Verlauf von 2012 der Bullenmarkt weitergehen wird. Und zwar noch einmal kräftig. Und könnte dann bis 2014 oder 2015 laufen.

Danach bin ich dann für die Preise der "leichten" Seltenen Erden eher pessimistisch gestimmt. Bei den "schweren" kommt es darauf an. (Und zwar auf den Erfolg der neuen Minen, den Erfolg der neuen Technologien, Anwendungen...)

Also: Sehr kurzfristig zurückhaltend. Mittelfristig bullish. Langfristig bearish ("leichte" Seltene Erden) bzw. offen ("schwere" Seltene Erden").

Nichts ist für die Ewigkeit, das gilt auch hier. Aber wenn sich ein Zeitfenster öffnet - dann gilt es das zu nutzen. Und dieses Zeitfenster lautet "2012 bis mindestens 2014".

Mehr dazu in meinem Buch - wo sonst? ("Strategische Metalle für Investoren)

Mit herzlichem Gruß!

Ihr

Michael Vaupel

Diplom-Volkswirt / M.A.

Chefredakteur Trader´s Daily