Mangelndes Vertrauen

von Kay Patrick Kaymer

Gestern wurden viele wichtige Daten veröffentlicht. Dazu möchte ich aber erst später kommen, denn eine kleine Randnotiz wurde von vielen vollkommen übersehen. Dazu überlegen Sie sich einmal, was eigentlich eine „gute“ Notenbank ausmacht. Natürlich muss diese in aller erster Linie die Wirtschaft mit ausreichend Liquidität versorgen und gleichzeitig für Preisstabilität sorgen.

Aber wie kann sie das erreichen? Direkt eingreifen können die Notenbanken in dem sie den Leitzins verändern und die Geldmengen erhöhen oder verringern. Gleichzeitig aber ist es wichtig, dass die Marktteilnehmer der Notenbank vertrauen. Denn wie Sie wissen können die Währungshüter alleine durch ihre Worte die Märkte bewegen.

Fed-Mitglied meldet sich zu Wort

Um so überraschter war ich gestern, als ich las, dass das Fed Mitglied Jeffrey Lacker sich besorgt über die Glaubwürdigkeit der US-Notenbank geäußert hat. Stürzt die Fed etwa in eine Krise? Das ist noch nicht der Fall. Wenn das Vertrauen aber ganz schwindet, wird das die Finanzmärkte in eine schwere Krise schicken. Der erste Betroffenen wäre dann der US$....

Lohndruck steigt an

Wie Sie wissen ist das Thema Inflation weiterhin marktbeherrschend. Ich persönlich sehe zwar mittlerweile eher Gefahren für eine Stagflation oder Rezession. Und die gestrig vermeldeten Daten zur Produktivität und den Lohnkosten gossen ein wenig Öl in das Feuer. Die Produktivität klettert um 1,6%, aber viel wichtiger waren die Daten zu den Lohnkosten. Diese sind annualisiert um 4,9% geklettert und damit so heftig wie seit 1990 nicht mehr. Das deutet weiteres inflationäres Potential an.

Beige Book

Das Beige Book wurde gestern Abend von der Fed vorgelegt. Es gibt Auskunft über die konjunkturelle Entwicklung in den zwölf Fed-Distrikten. Der zunehmende Lohndruck war dort laut Angaben der Notenbanker bereits zu spüren. Gleichzeitig hat sich bereits in einige Distrikten das Wirtschaftswachstum verlangsamt. Nun, wenn diese Spiral sich fortsetzt, wird es noch ein böses Erwachen geben....