Long Straddle und die Griechen

Hallo liebe Leser,

ich freue mich außerordentlich, Sie auch heute wieder zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen! Nach wie vor beschäftigen wir uns mit dem Long Straddle, nachdem wir eine ganze Reihe an eingeschobenen Themen, wie das Gamma-Scalping und die Delta-Neutralität abgehandelt haben.

In der letzten Ausgabe vom vergangenen Mittwoch schrieb ich, dass es vornehmlich darauf ankommt wie der Long Straddle gemanagt wird. Nur die wenigsten Trader halten einen Long Straddle bis zur Ausübung. Vielmehr ist der Trader versucht, vorher zu profitieren und zwar insbesondere von den Vola-Veränderungen. Zugleich ist der Trader bestrebt seine Position stetig abzusichern - dies geschieht mittels Stock Scalping.

So eine Position erfordert also ein sehr aktives Management. Zu diesem Zweck muss der Trader vor allem eines kennen: die Griechen für seine Position!

Die Griechen für unsere Beispielposition

Nutzen wir wieder unsere Beispielposition:

Kauf 75er Call (1 Monat) zu 2,90 Euro pro Aktie (= 290 Euro)

Kauf 75er Put (1 Monat) zu 2,85 Euro pro Aktie (= 285 Euro)

Wir nehmen an, eine Option bezieht sich auf 100 Aktien.

Aktie X notiert bei 75 Euro.

Die Restlaufzeit beträgt 1 Monat!

Ich habe für unser Beispiel eine implizite Volatilität von 32% angenommen!

Nun habe ich die Griechen für unsere Beispielposition berechnet:

Sie sehen: unsere Position verliert jeden Tag Geld! Wenn Aktie X beispielsweise bei 75 Euro verharrt und sich ansonsten keine Veränderungen ergeben, dann beträgt der Zeitwertverlust, aufgrund des Thetas rund 9 Euro pro Tag.

Wir sehen aber noch etwas anderes: das durchgehend positive Vega gibt uns an, dass es sich bei dieser Position um einen Vola-Play handelt. Verharrt Aktie X bei 75 Euro dann bringt ein Prozentpunkt an Veränderung der impliziten Volatilität bereits 18 Euro für unsere Position ein.

Ein hohes Gamma verrät uns überdies, dass unser Delta sich umso stärker verändert, je weiter sich der Aktienkurs von at-the-money entfernt.

Mit diesen Daten können wir nun arbeiten, uns verschiedene Szenarien überlegen und davon ausgehend unsere Position managen. Damit werden wir in der kommenden Ausgabe am nächsten Mittwoch beginnen.

Somit verabschiede ich mich für heute und wünsche Ihnen noch ein schönes Wochenende!

Bis nächsten Mittwoch, wenn wir uns bei einem Beispiel für einen aktiv gemanagten Long Straddle wiederlesen...

Liebe Grüße

Ihre Miriam Kraus