Long Straddle: Praxis-Beispiel 9

Hallo liebe Leser,

und wieder einmal ein Herzliches Willkommen zu den Optionsstrategien! Noch immer beschäftigen wir uns mit dem Long Straddle, genauer, mit dem Management eines Long Straddle, nachdem diese Position eröffnet wurde.

In der letzten Ausgabe vom vergangenen Freitag, haben wir uns ein mögliches Szenario für Tag 10 unserer offenen Position angesehen. Wir sind davon ausgegangen, dass an Tag 10 endlich der erhoffte Anstieg der impliziten Volatilität erfolgte. Diese steigt an Tag 10 auf 37%. Unser Trader beschließt, seine Position dennoch nicht zu schließen und fährt mit seinem Stock Scalping weiter.

Am Ende des Tages schließt Akte X bei 78 Euro! Die Optionsposition weist nun einen Wert von 616,35 Euro auf. Unser Trader hat mit Hilfe von Stock Scalping in den ersten 10 Tagen insgesamt einen Gewinn von 85,90 Euro erwirtschaftet.

Zudem ist unser Trader:

4 Aktien short zu 75 Euro

22 Aktien short zu 77 Euro

10 Aktien short zu 78 Euro

Nun wollen wir uns ansehen, wie es an Tag 11 weitergeht!

Tag 11

Am 11. Tag vollzieht sich das erwartete Ereignis (z.B. die Zinsentscheidung)! Die Gerüchte sind nun draußen und die implizite Volatilität sinkt deutlich ab. Sie fällt nun auf 30%.

Sehen wir uns nun die Griechen für unsere Position an Tag 11 mit einer impliziten Volatilität von 30% an:

Wir sehen hier einige interessante Dinge! Zum einen können wir erkennen, dass unser atm-Vega (also das Vega bei einem Aktienkurs von 75 Euro) mit + 0,147 sich kaum vom Vega des Vortages (+ 0,15) unterscheidet. Dagegen sind die itm und otm Vegas ein wenig gesunken. Tatsächlich tendieren interessanterweise Vegas bei einer geringeren impliziten Volatilität zu einem geringeren Wert und Vegas bei einer einer höheren impliziten Volatilität zu einem leicht höheren Wert. Und schließlich begründet auch die Zeit einen Einfluss auf das Vega - wenn die Restlaufzeit abnimmt, dann sinkt der Wert des Vegas.

Doch wesentlich interessanter ist das Theta! Wenn Sie die aktuellen Werte von Tag 11 mit der Tabelle von Tag 10 (aus der letzten Ausgabe) vergleichen, können Sie erkennen, dass die Theta-Werte ebenfalls gesunken sind. Dies liegt daran, dass die implizite Volatilität tatsächlich einen gewissen Einfluss auf das Theta begründet. Eigentlich wirkt sich die implizite Volatilität auf den Wert der Option aus. Je höher die implizite Volatilität, desto höher der Wert der Option - und umgekehrt. Doch Optionen mit höherem Wert weisen ein höheres Theta auf. Oder anders: bei einem massiven Rückgang der impliziten Volatilität, wird die absolute Prämie so weit reduziert, dass der tatsächliche tägliche Zeitwertverlust tiefer ist als zuvor. Somit lässt sich hier eine Kausalität begründen: je höher die Annahme der impliziten Volatilität, desto höher das Theta - und natürlich (wie im vorliegenden Fall) umgekehrt.

Interessant, nicht wahr?! Wie es nun mit unserem Trader an Tag 11 weitergeht und wie unsere Gesamtposition nun, nach dem deutlichen Rückgang der impliziten Volatilität, aussieht, das wollen wir uns in der kommenden Ausgabe ansehen. Diese erscheint aufgrund der Feiertage erst wieder am nächsten Mittwoch.

Ich wünsche Ihnen erholsame und sonnige Osterfeiertage und freue mich, wenn wir uns in der nächsten Woche wiederlesen...

Liebe Grüße

Ihre Miriam Kraus