Long Straddle: Praxis-Beispiel 5
Miriam Kraus in Devisen-Monitor zum Thema Optionen und Optionsscheine
vom 17. März 2010, 12:00 Uhr
ENL5462
Hallo liebe Leser,
ich freue mich sehr Sie auch heute wieder herzlich Willkommen heißen zu dürfen, zu den Optionsstrategien. Nach wie vor beschäftigen wir uns mit dem Management eines Long Straddle. In der letzten Ausgabe vom vergangenen Freitag haben wir uns beispielhaft eine Möglichkeit angesehen, wie unser Trader seine Position in der ersten Woche verwalten könnte.
In unserem Beispiel ist der Aktienkurs im Laufe der Woche um 3 Euro gestiegen. Unser Trader schloss die Woche mit einem Verlust von 11 Euro auf seine Aktienposition. (an den ersten beiden Tagen konnte unser Trader durch aktives Scalping jeweils einen Gewinn erwirtschaften von insgesamt (22 + 11) 33 Euro. An Tag 3 verkauft er 11 Aktien zu 76 Euro - hierbei ergibt sich aktuell ein Verlust von (11 x 2) 22 Euro. An Tag 4 verkauft er 10 Aktien zu 77 Euro - hierbei ergibt sich aktuell ein Verlust von (10 x 1) 10 Euro. Zudem ist unser Trader 4 Aktien short zu 75 Euro - hierbei ergibt sich aktuell ein Verlust von (4 x 3) 12 Euro. Außerdem ist unser Trader weitere 10 Aktien short zu 78 Euro.)
Die Optionsposition dagegen weist unter diesen Voraussetzungen (3 Wochen Restlaufzeit; implizite Volatilität unverändert bei 32%; Aktie X notiert bei 78 Euro) nach meinen Berechnungen einen Wert von 575,01 Euro auf. (Das Gamma hat also die Theta-Verluste ausgeglichen.)
Hier noch einmal die Griechen für unsere aktuelle Position nachdem 1 Woche vergangen ist:
| Aktienkurs | Delta | Gamma | Vega | Theta |
| 72 Euro | - 0,34 | + 0,1180 | + 0,139 | - 0,0864 |
| 73 Euro | - 0,22 | + 0,1232 | + 0,15 | - 0,0929 |
| 74 Euro | - 0,09 | + 0,1237 | + 0,157 | - 0,0972 |
| 75 Euro | + 0,03 | + 0,1244 | + 0,16 | - 0,0991 |
| 76 Euro | + 0,16 | + 0,1205 | + 0,159 | - 0,0986 |
| 77 Euro | + 0,27 | + 0,1140 | + 0,154 | - 0,0957 |
| 78 Euro | + 0,38 | + 0,1056 | + 0,146 | - 0,0908 |
Tag 8
Nehmen wir nun an, an Tag 8 vollzieht sich endlich der erwartete Anstieg der impliziten Volatilität -allerdings steigt diese nur um 1 Prozentpunkt auf 33%. Das Vega beträgt bei unserer aktuellen Position nur noch +0,146. Unser Trader kann also auf seine Optionsposition einen Vega-Gewinn von 14,60 Euro verbuchen.
Nehmen wir an Aktie X schließt bei 78 Euro. Unser Trader muss nun zudem einen Theta-Verlust in Höhe von 9,08 Euro hinnehmen. Die Optionsposition wirft an diesem Tag also einen Nettogewinn in Höhe von 5,52 Euro ab.
Wenn unser Trader allerdings an Tag 8 kein weiteres aktives Stock Scalping betreibt und stattdessen nun seine Gesamtposition schließt, dann hat er auf diese einen Nettoverlust in Höhe von 5,48 Euro zu verbuchen.
Dies ist nun eine Variante und unser Trader würde seine Position zu diesem Zeitpunkt sicher noch nicht schließen - zumindest nicht, ohne weiteres aktives Stock Scalping zu betreiben. Doch wie sieht es aus, wenn die implizite Volatilität tatsächlich - wie erwartet - deutlich ansteigt? Das wollen wir uns in der kommenden Ausgabe am nächsten Freitag ansehen...
Damit verabschiede ich mich für heute, wünsche Ihnen noch einen schönen und sonnigen Tag, liebe Grüße und bis nächsten Freitag, wenn wir uns wiederlesen....
Ihre Miriam Kraus
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