Long Straddle: Praxis-Beispiel 2
Miriam Kraus in Devisen-Monitor zum Thema Optionen und Optionsscheine
vom 5. März 2010, 12:00 Uhr
ENL5462
Hallo liebe Leser,
ich freue mich sehr Sie auch heute wieder zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen. Wir beschäftigen uns nach wie vor mit dem Long Straddle.
In der letzten Ausgabe vom vergangenen Mittwoch haben wir damit begonnen unseren Long Straddle beispielhaft zu verwalten.
Hier noch einmal unsere Ursprungsposition:
Kauf 75er Call (1 Monat) zu 2,90 Euro pro Aktie (= 290 Euro)
Kauf 75er Put (1 Monat) zu 2,85 Euro pro Aktie (= 285 Euro)
Wir nehmen an, eine Option bezieht sich auf 100 Aktien.
Aktie X notiert bei 75 Euro.
Die Restlaufzeit beträgt 1 Monat!
Ich habe für unser Beispiel eine implizite Volatilität von 32% angenommen!
Hier die Griechen für unsere Beispielposition:
| Aktienkurs | Delta | Gamma | Vega | Theta |
| 72 Euro | - 0,29 | + 0,102 | + 0,161 | - 0,0784 |
| 73 Euro | - 0,18 | + 0,107 | + 0,17 | - 0,0831 |
| 74 Euro | - 0,07 | + 0,109 | + 0,177 | - 0,0862 |
| 75 Euro | + 0,04 | + 0,11 | + 0,18 | - 0,09 |
| 76 Euro | + 0,15 | + 0,107 | + 0,179 | - 0,0874 |
| 77 Euro | + 0,25 | + 0,104 | + 0,175 | - 0,0855 |
| 78 Euro | + 0,35 | + 0,098 | + 0,169 | - 0,0822 |
(Anmerkung: in der letzten Ausgabe vom vergangenen Mittwoch hat sich leider ein Fehler bei den Theta-Werten eingeschlichen; die obigen Werte sind nun korrekt dargestellt)
An Tag 1 hat unser Trader mittels Stock Scalping nicht nur seinen Theta-Verlust in Höhe von 9 Euro ausgleichen können, sondern tatsächlich einen Nettogewinn von 13 Euro erwirtschaftet (siehe Ausgabe vom vergangenen Mittwoch).
So weit, so gut, doch dies war nur der 1.Tag - wie also ist es unserem Trader weiterhin ergangen?
Nach 1 Woche
Stellen wir uns nun folgendes vor: mittlerweile ist 1 Woche vergangen und die implizite Volatilität verharrt nach wie vor bei 32%.
Sehen wir uns nun an, wie sich unsere Position inzwischen verändert hat:
Also, die Restlaufzeit beträgt nun nur noch 3 Wochen!
Hier habe ich für Sie nun die neuen Griechen für unsere Position berechnet:
| Aktienkurs | Delta | Gamma | Vega | Theta |
| 72 Euro | - 0,34 | + 0,1180 | + 0,139 | - 0,0864 |
| 73 Euro | - 0,22 | + 0,1232 | + 0,15 | - 0,0929 |
| 74 Euro | - 0,09 | + 0,1237 | + 0,157 | - 0,0972 |
| 75 Euro | + 0,03 | + 0,1244 | + 0,16 | - 0,0991 |
| 76 Euro | + 0,16 | + 0,1205 | + 0,159 | - 0,0986 |
| 77 Euro | + 0,27 | + 0,1140 | + 0,154 | - 0,0957 |
| 78 Euro | + 0,38 | + 0,1056 | + 0,146 | - 0,0908 |
Vergleichen Sie nun also die Griechen nachdem 1 Woche der Restlaufzeit vergangen ist mit den Griechen kurz nachdem die Position eingegangen wurde (ganz oben)!
Zunächst sehen wir einmal, dass das Theta natürlich gestiegen ist. Dieses steigt, je näher das Ausübungsdatum rückt. Das heißt der Zeitwertverlust auf unsere Beispielposition wächst. Zudem ist allerdings auch unser Gamma gestiegen! Das Vega dagegen hat abgenommen, denn dieses nimmt ebenfalls generell über die Zeit hinweg ab. Das heißt also, dass - ich sage es einmal so - das "Vega-Potenzial" gesunken ist. Unser Trader kann nun, nachdem bereits 1 Woche der Restlaufzeit vergangen ist, auf seine Position, bei einem Anstieg der impliziten Volatilität um 1%, nur noch 16 Euro verdienen, anstelle von 18 Euro (wenn Aktie X bei 75 Euro notiert).
Von diesen neuen Griechen ausgehend, werden wir unsere Beispielposition am kommenden Mittwoch weiter verwalten und uns auch ansehen was unser Trader in der ersten Woche so alles getan haben könnte.
Damit verabschiede ich mich für heute und wünsche Ihnen ein schönes und erholsames Wochenende!
Bis nächsten Mittwoch und liebe Grüße
Ihre Miriam Kraus
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