Leserfrage: Aktien als Inflationsschutz?

Kürzlich erhielt ich die folgende Leserfrage:

Sehr geehrte Herr Buhl,

Sie schreiben immer wieder über Aktien, die technische Marktlage und nun auch, wie man kleine Unternehmen findet, deren Aktien interessant sind. Doch was sind solche Gedankengänge denn letztlich wert, wenn es durch die Eurokrise und das Monetisieren von Staatsanleihen früher oder später zur Inflation kommt? Sehen Sie Aktien etwa als Inflationsschutz?

Um es kurz und knapp zu machen: Aktien sehe ich sicherlich nicht als kompletten Inflationsschutz.

Zwar können bei mäßiger Inflation Aktien durchaus von ihren Kursen her betrachtet mitziehen, jedoch hängt es letztlich vom Geschäftsmodell des Unternehmens ab, ob die durch Inflation höher werdenden Preise entsprechend an die Kunden weitergegeben werden können. Dies ist bei starker Inflation in den wenigsten Fällen möglich.

Zufälligerweise passend hat übrigens auch die Financial Times Deutschland hierzu kürzlich einen interessanten Artikel in ihrer Online-Ausgabe veröffentlicht:

Aktien und Anleihen nur bedingt inflationssicher

Dort kommt man letztlich zum Schluss, dass inflationsindexierte Anleihen hierfür eine gute Lösung seien. Ich teile diese Meinung nicht und halte größere Anleihenkäufe in der aktuellen Schuldenkrise sogar vielerorts für sehr ungeschickt. Eher würde ich als Anleger versuchen, durch Inflation steigende Preise abzudecken. Hierunter fallen z.B. Rohstoffpreise als aber auch das alte und historisch bewährte "Fieberthermometer" des Finanzsystems, Gold.

Nun bin ich sicherlich kein untergangssüchtiger und fanatisierter Edelmetallfanatiker, aber einen kleinen Teil Ihres Portfolios sollten Sie aus meiner Sicht auf jeden Fall auch in Edelmetalle streuen. Betrachten Sie diese Position weniger als großes Renditeprojekt, sondern viel mehr als eine Versicherung gegen eben genau diese Inflationsentwicklungen, wenn Sie weiterhin steigende Preise fürchten. Das lässt Sie mit Sicherheit ruhiger schlafen und im Gegensatz zu Staaten und anderen Anleiheemittenten hat Gold kein Konkursrisiko.

Herzliche Grüße, Ihr

Klaus Buhl