Land der verlorenen Jahrzehnte

Was gibt's?

"Zwei verlorene Jahrzehnte.." sagen Comstock Partners

Gestern habe ich vermutet, dass es 19 Jahre dauern würde, ehe die Wirtschaft den Schuldenabbau abschließen können wird. Das war keine wissenschaftliche Schätzung. Aber die Gesamtverschuldung ist in den vergangenen 24 Monaten um 2 Billionen Dollar zurückgegangen. Wenn es in diesem Tempo weitergeht, dann wird es ungefähr 19 Jahre dauern, dieses außerordentliche Maß an Schulden abzubauen, das sich im Laufe der Blasenjahre angesammelt hat.

Und jetzt kommen die Leute von Comstock mit ungefähr der gleichen Vermutung - zwei Jahrzehnte. Sie gehen davon aus, dass die Sparrate auf 10% steigen wird. Das Geld, das damit aus der Verbraucherwirtschaft gezogen wird, wird zur Folge haben, dass die Vereinigten Staaten eine lange, weiche Konjunkturkrise erleben werden - genauso wie ich es in meinem ersten Buch prognostiziert habe.

Und dann gibt es noch einen weiteren Grund, warum wir mit einer langen Phase der Gesundschrumpfung zu rechnen haben: so funktioniert die Wirtschaft ganz einfach. Die Marktzyklen dauern sehr lange. Die Zinssätze sind von der Weltwirtschaftskrise bis zur Regierungszeit Reagans immer weiter gestiegen. Und dann sind sie gefallen... und sie fallen vielleicht immer noch. Die Aktien steigen und fallen in Zyklen, die 30-40 Jahre dauern, von einem Gipfel zum nächsten. Auf den Gipfel im Jahr 1929 folgte ein weiterer Gipfel im Jahr 1966, und darauf folgte der Gipfel von 1999.

Auch die Wirtschaftszyklen brauchen ihre Zeit. Die Verbraucherschulden haben im Jahr 1945 im Verhältnis zum verfügbaren Einkommen einen Tiefstpunkt erreicht. Sie sind in den folgenden 62 Jahren gestiegen. Einen Gipfel haben sie erst im Jahr 2007 erreicht. Wenn die Darstellung symmetrisch wäre, dann müsste der Prozess der Entschuldung (während dessen man die Schulden los wird) einen Abwärtstrend bis 2068 zeigen.

Und das wird vermutlich auch so kommen